發(fā)布時(shí)間：2021-02-04 14:07

　　在深化金融體制改革和利率市場(chǎng)化的背景下,2013年底被重新推出的同業(yè)存單作為一種銀行間市場(chǎng)的金融產(chǎn)品,近年來的市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。然而,現(xiàn)實(shí)中,同業(yè)存單業(yè)務(wù)從銀行間短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具逐漸演變成影子銀行同業(yè)套利鏈條中的重要一環(huán),不僅存在“資金空轉(zhuǎn)”之嫌,還隱藏著較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。為此,非常有必要結(jié)合銀行層面的微觀特征和貨幣政策的宏觀環(huán)境,探討同業(yè)存單發(fā)行背后的決定因素及評(píng)價(jià)相關(guān)監(jiān)管政策的效果。本文在闡述研究背景及綜述相關(guān)研究的基礎(chǔ)上,梳理和總結(jié)了同業(yè)存單市場(chǎng)的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀,特別是結(jié)合對(duì)我國影子銀行發(fā)展歷程的分析,對(duì)同業(yè)監(jiān)管套利鏈條進(jìn)行拆解,指出同業(yè)存單因具有“監(jiān)管寬松”、“發(fā)行便捷”和“存在利差”等特點(diǎn)而快速發(fā)展的原因。進(jìn)一步以2012-2018年間236家商業(yè)銀行為樣本,首先從結(jié)構(gòu)性貨幣政策和銀行融資來源兩個(gè)方面,實(shí)證考察了影響商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行量的有關(guān)因素,并重點(diǎn)檢驗(yàn)了結(jié)構(gòu)性貨幣政策對(duì)不同銀行的影響差異;其次針對(duì)2017年出臺(tái)的關(guān)于同業(yè)存單市場(chǎng)的監(jiān)管政策,實(shí)證考察了相關(guān)政策對(duì)同業(yè)存單發(fā)行的影響。研究結(jié)果表明:在同業(yè)存單發(fā)行量的影響因素方面,吸收存款和傳統(tǒng)同業(yè)負(fù)債及理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行得越少... 

【文章來源】：電子科技大學(xué)四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１研宄內(nèi)容與框架??４??

，０．９??２５°．°?—?＾?°－８ｉ??２００．０?一?，?Ｓ?＾?Ｓ?〇．７?’子??Ｉ?＾?５?Ｓ?＾?５?〇＂１??Ｉ?７?＾?＾?Ｓ?Ｓ?Ｓ?°１??－１００．０?ｓ?Ｓ?ｃ?０?ｓ?Ｓ?Ｓ?Ｑ?ｎ．?＾??名冬?Ｈ?５３４?ｄ：?Ｈ?Ｑ２蠢?＼??ｉ?ｉ?Ｉ?ｉｌｌ?ｉｌｌ?ｒ??２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??廣．．義?????ＧＤＰ?（Ｍ億）??、銀行資產(chǎn)規(guī)稹（萬億）?一廣義泰子銀行占ＧＤＰ比Ａ??圖２－１中國廣義影子銀行規(guī)模？??數(shù)據(jù)來源：中腎人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司；穆迪《中國影子銀行監(jiān)測(cè)報(bào)費(fèi)１??影子銀行擴(kuò)張為何如此迅速？學(xué)者們展開了眾多的研究，其中“監(jiān)管套利”被??認(rèn)為是最根本的原因。國內(nèi)外針對(duì)監(jiān)管套利沒有統(tǒng)一的定義，其中Ｍ外針對(duì)監(jiān)管套??利的研＇究要追溯：到Ｊｉ個(gè)世紀(jì)，Ｆｒａｎｋ?Ｐａｒｔｎｏｙ?（１９９７?）?［２］＿給予了?一個(gè)較為全面的定義：??他認(rèn)為監(jiān)管套利是利用監(jiān)管制度的不完善或者制度的差異性帶來的套利機(jī)會(huì)來獲??得超額利潤的“金融交易”活動(dòng)《?Ｇａｓｔｉｏｎ＆Ｗａｌｈｏｆ?（２００７）?［３４］認(rèn)為監(jiān)管套利是通??過配置金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來降低監(jiān)管成本或者減少凈監(jiān)管負(fù)擔(dān)《王結(jié)等（２０１７）?針對(duì)??國內(nèi)影子銀行的擴(kuò)展展開了研究，他們認(rèn)為“利潤激勵(lì)”和“規(guī)避監(jiān)管”是驅(qū)動(dòng)中??國影子銀行演進(jìn)的兩大源動(dòng)力。??利潤激勵(lì)銀行決定資金的基本投向，在此基礎(chǔ)上通過規(guī)避監(jiān)管政策，將資金??投向目前不受監(jiān)管或者監(jiān)管程度較低的非銀信用中介機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)�？偟膩砜矗袊�??影子銀行業(yè)務(wù)可以說是與監(jiān)管政策息息相關(guān)的，監(jiān)菅驅(qū)動(dòng)“創(chuàng)新”，銀行的“創(chuàng)新”??

６０％??２０１７?２０７１７?４０２９?１２３９５?３３．３７３％?２５２３８８．４５０?４１５２８７．８９０?７９９３６．１００?１０．６９２％??２０１８?２３６２３?４６８２?１４３４９?３３．６４０％?２８５２８３．６４０?４７３３２９．８４０?９８８２６．７００?１１，５２６％??２０１９?２８４１０?５４６０?１５５５３?３１．４６９％?３２８８４７．６８０?５３４９６７．３００?１０７２３６．８５０?１１．０４３％??＾?（數(shù)據(jù)來源ｔ全國同業(yè)拆借中心官網(wǎng)）?＇??圖３－１是根據(jù)全國同業(yè)拆借中心官網(wǎng)公布數(shù)據(jù)，按照同業(yè)存單實(shí)際發(fā)行數(shù)量繪??制的同業(yè)存單發(fā)行構(gòu)成情況圖。可以看出，發(fā)行機(jī)構(gòu)主要有城市商業(yè)銀行、股份制??商業(yè)銀行、國商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、政策性銀行、農(nóng)彳言社、農(nóng)合行、村鎮(zhèn)銀??行、外資銀行、住房?jī)?chǔ)蓄銀行以及民營銀行共計(jì)十一類銀行，其中，本文將農(nóng)信社、??農(nóng)合行以及村鎮(zhèn)銀行合稱為“其他農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)”，而“其他”類則包括了外資銀??行、住房?jī)?chǔ)蓄銀行以及民營銀行。???２５０００???２５０００??ＩＩ?ｒ?＾＾＾０：：：：：：??ＣＳｌＣ〇Ｃ￡＞ＣＴ５ＣＮｌＣ〇Ｃ￡＞ＣＴ５Ｃ＼ｌＣ〇ｉＸ＞Ｏ＾Ｃ＼ｌＣ〇ｉＸ＞ａ＾ＣＮｌＣ〇ｉＸ＞ａ＾ＣＮｌＣ〇ｉＸ＞ａ＾ＣＮｌ??ＵＪ－ｌＵ－ｌｉＬ１？１?ＵＪ－ｌＵ－ｌｉＬ１—１?ＵＪ－ＵＪ－ｌｉＪ－１—１?ＵＪ－ｔＵ－ｌｉ－１—１?ＵＪ－ｔＵ－ｌｉ－７—１?ＵＪ－ＵＬｌｉＬ７—１??ＣＯ?Ｔ－Ｈ?Ｔ—Ｉ?Ｔ—Ｉ?Ｔ—Ｉ?Ｔ－Ｈ?Ｔ－Ｈ?Ｌ〇?Ｔ—Ｉ?Ｔ—Ｉ?Ｔ—Ｉ?ＣＯ?Ｔ—Ｉ?１—１?１—１?ｔ—?１—１?１—１?１—１?〇〇?Ｔ—Ｉ?Ｔ—Ｉ?Ｔ—Ｉ?Ｃ３

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)[J]. 周邊,劉莉亞,陳垠帆.  經(jīng)濟(jì)管理. 2020(03)
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碩士論文
[1]我國同業(yè)存單發(fā)行定價(jià)實(shí)證研究[D]. 朱姝彥.浙江大學(xué) 2016



本文編號(hào)：3018436