基于控制權(quán)私利動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)資本投資的理論闡釋,本文在上市公司實(shí)際控制人和部門經(jīng)理的兩層代理框架下,構(gòu)建了企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)者攫取控制權(quán)私利所引致的非效率投資行為模型。模型研究和擴(kuò)展分析表明:（1）企業(yè)生產(chǎn)部門的低效性引發(fā)了經(jīng)營(yíng)者通過攫取私利增加收益選擇權(quán)的動(dòng)機(jī);（2）在國(guó)有股權(quán)虛置和內(nèi)部人控制顯著的治理結(jié)構(gòu)下,實(shí)際控制人和部門經(jīng)營(yíng)者私利的一致性、股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的弱效性以及薪酬管制的制度剛性,使得上市公司實(shí)際控制人更多采用融資資金對(duì)經(jīng)營(yíng)者攫取私利的收益選擇權(quán)進(jìn)行補(bǔ)償,引發(fā)了企業(yè)的過度投資行為;（3）低效部門經(jīng)營(yíng)者的攫取私利動(dòng)機(jī)和實(shí)際控制人補(bǔ)償行為的相互作用,不僅導(dǎo)致了企業(yè)投資的效率低下,而且使得投資資金在高效部門和低效部門之間的配置產(chǎn)生擠占。 

【文章來源】：科研管理. 2010,31(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：7 頁

【文章目錄】：
1 引言
2 部門經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)私利攫取行為描述
3 控制權(quán)私利驅(qū)動(dòng)下的投資決策模型構(gòu)建
4 模型的擴(kuò)展與擠占效應(yīng)分析
5 結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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