發(fā)布時(shí)間：2020-12-19 09:11

　　當(dāng)前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級,并購重組大規(guī)模發(fā)生。黨的十九大報(bào)告指出,要堅(jiān)持去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板,優(yōu)化存量資源配置。政府一方面持續(xù)松綁政策措施,另一方面積極引導(dǎo)投行等中介機(jī)構(gòu)參與并購以提升市場效率。近年來,《上市公司國有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》（2018）和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（2019年）等相繼發(fā)布,這些措施對上市公司國有股權(quán)變動(dòng)和重大資產(chǎn)重組時(shí)聘請投行的情形進(jìn)行了規(guī)定。但是,與制度層面的美好愿景相悖,現(xiàn)實(shí)中卻出現(xiàn)了很多投行腐敗的案例,如何完善投行參與并購的現(xiàn)有制度安排,提升并購績效,是理論界和實(shí)務(wù)屆需要考慮的重要問題。本文基于博弈理論,研究了投行關(guān)系和聲譽(yù)對并購績效的影響,豐富并購績效影響因素的研究,并據(jù)此提出政策建議,對實(shí)踐具有直接的指導(dǎo)意義。本文以2013-2016年間我國滬深交易所發(fā)生并購事件的收購方上市公司為研究對象,在博弈論的基礎(chǔ)之上,構(gòu)建四個(gè)模型進(jìn)行多元回歸。實(shí)證結(jié)果表明,第一,由于不完全契約的存在,投行在與企業(yè)多次博弈之后,并未達(dá)到博弈平衡狀態(tài),博弈所構(gòu)建的投行關(guān)系損害了長期和短期并購績效。第二,在多次博弈的過程中,投行聲譽(yù)逐漸建立,聲譽(yù)具有信號效應(yīng)和... 

【文章來源】：廣東外語外貿(mào)大學(xué)廣東省

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

中國企業(yè)聘請財(cái)務(wù)顧問的并購交易數(shù)量（2007-2018）

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：2925644