正面對(duì)全球化發(fā)展的新階段和國(guó)際資本的新挑戰(zhàn),有必要從歷史的角度和國(guó)際的視野,深入分析資本國(guó)際化的最新進(jìn)展和潛在風(fēng)險(xiǎn),以有效應(yīng)對(duì)新時(shí)代改革開(kāi)放和外部環(huán)境的考驗(yàn)。人類(lèi)對(duì)自由和美好生活的追求,不斷推進(jìn)人類(lèi)全球化的進(jìn)程。工業(yè)革命以后,國(guó)際生產(chǎn)、國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資和國(guó)際移民,不斷突破生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的國(guó)家邊界,激發(fā)了人類(lèi)的創(chuàng)造力和進(jìn)取心,實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)要素(資源、資本和人力)的互聯(lián)互通和生產(chǎn)成果的交換共享,極大豐富了人類(lèi)的物質(zhì)和精神財(cái)
【部分圖文】：

國(guó)際資本驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)深度融合。在利潤(rùn)最大化的驅(qū)動(dòng)下，以國(guó)際資本為核心的全球化的分工和交換，通過(guò)深度整合全球資源和勞動(dòng)力，不斷擴(kuò)大社會(huì)生產(chǎn)和消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模，拓展要素投入和資源配置空間，從而推動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。1980年—2018年，國(guó)際貿(mào)易（貨物和服務(wù)進(jìn)出口的單邊均值）從1.8萬(wàn)億美元增長(zhǎng)到23.5萬(wàn)億美元，對(duì)全球GDP的貢獻(xiàn)度從16.2%上升到27.9%；國(guó)際資本存量（國(guó)際資產(chǎn)和負(fù)債的單邊均值）從2.1萬(wàn)億美元躍升到151.1萬(wàn)億美元，全球資本存量與GDP的占比擴(kuò)大了9倍（從18.0%跳升到178.2%），跨國(guó)公司占到全球上市公司總利潤(rùn)的1/3，國(guó)際資本與全球經(jīng)濟(jì)已實(shí)現(xiàn)深度融合。1980年—2018年，國(guó)際資本與全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的相關(guān)性均高達(dá)0.99，國(guó)際資本已成為新時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力（見(jiàn)圖1）。國(guó)際資本擴(kuò)張進(jìn)入低速盤(pán)整階段。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，隨著各國(guó)資本管制的不斷放松，全球?qū)ν馔度谫Y異�；钴S，國(guó)際資本存量快速增長(zhǎng)。1980年—2007年金融危機(jī)之前，國(guó)際資本存量年均增長(zhǎng)16.0%，大大高于同期全球GDP(4.4%）和國(guó)際貿(mào)易（6.0%）的增速。2008年危機(jī)后，全球國(guó)際資本市值開(kāi)始縮水，金融監(jiān)管有所強(qiáng)化，金融杠桿逐步回落，國(guó)際資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整，國(guó)際投融資進(jìn)入低速盤(pán)整階段。2009年—2018年，國(guó)際資本存量年均增長(zhǎng)率僅為2.9%，較1980年—2007年的16.0%大幅回落。全球國(guó)際投融資逐步回歸理性，全球貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也相應(yīng)進(jìn)入低速盤(pán)整階段。

國(guó)際資本近九成由發(fā)達(dá)市場(chǎng)控制。資本作為經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)要素，國(guó)際化程度與經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度密切相關(guān)。2006年—2018年，發(fā)達(dá)國(guó)家（地區(qū)）國(guó)際資本存量的份額略有回落，但依然占國(guó)際資本存量的近九成，絕對(duì)主導(dǎo)國(guó)際投融資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。如歐元區(qū)（20.1%）、美國(guó)（19.9%）和英國(guó)（10.7%）三大傳統(tǒng)離岸金融中心，合計(jì)超過(guò)國(guó)際資本存量的50%。目前，歐美國(guó)際金融中心的地位總體穩(wěn)固，但英國(guó)的份額有所回落（降近4個(gè)百分點(diǎn)），盧森堡（7.5%）和中國(guó)香港（2.9%）的份額分別上升2個(gè)百分點(diǎn)和1個(gè)百分點(diǎn)。同期，發(fā)展中國(guó)家（地區(qū)）的份額（13.3%）上升了4個(gè)百分點(diǎn)，但與發(fā)達(dá)市場(chǎng)差距依然巨大，尤其是中東北非地區(qū)（2.0%）的資本國(guó)際化進(jìn)展更為緩慢。2018年，中國(guó)國(guó)際資本存量份額（4.0%）排名上升到第9位，較2006年上升了2.4個(gè)百分點(diǎn)，但與歐美傳統(tǒng)國(guó)際金融中心相比，資本國(guó)際化發(fā)展的潛力和空間依然巨大（見(jiàn)表3）。國(guó)際直接投資份額保持穩(wěn)中有升。根據(jù)IMF的標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)，國(guó)際資本主要包括：直接投資、證券投資（也稱(chēng)集合投資）、其他投資、衍生投資和國(guó)際儲(chǔ)備五大類(lèi)。從2008年危機(jī)前后的數(shù)據(jù)來(lái)看，以獲取管理權(quán)和控制權(quán)為目的直接投資恢復(fù)較快，份額呈現(xiàn)小幅上升。2018年年底，直接投資占國(guó)際資本存量的30.8%。而以集合投資為特征的證券投資，一直是國(guó)際資本最主要的投資形式，但短期波動(dòng)十分明顯。危機(jī)前份額達(dá)到34.8%高點(diǎn)，2008年危機(jī)后大幅收縮到25.8%，此后逐步恢復(fù)到2018年的33.3%，峰谷波動(dòng)幅度接近10%（市值損益約10萬(wàn)億美元）。以存貸、存拆、貿(mào)易金融等為主的其他投資，占比從危機(jī)前的30.5%下降到2018年的23%，傳統(tǒng)的銀行信貸總體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。作為2008年危機(jī)的始作俑者，金融衍生投資明顯收縮，從危機(jī)前的14.6%大幅回落到2018年的5%，復(fù)雜衍生交易和杠桿風(fēng)險(xiǎn)得到遏制。另外，作為發(fā)展中國(guó)家開(kāi)放“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的國(guó)際儲(chǔ)備，2018年年底規(guī)模達(dá)到11.8萬(wàn)億美元，份額占比（7.9%）不大，但危機(jī)后規(guī)模大幅上升了73.5%(2007年年底為6.8萬(wàn)億美元）。其中，2018年年底，我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備份額為26.8%，較2007年47.1%占比大幅回落，但仍維持了最大國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)地位。全球國(guó)際資本的負(fù)債分類(lèi)構(gòu)成與資產(chǎn)分類(lèi)構(gòu)成基本相似（見(jiàn)圖2）。
【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2884184