【摘要】： 保證金制度是期貨交易最顯著的特征之一,其設(shè)置的主要目的是為了涵蓋因未來一段時間內(nèi)期貨價格波動造成的未履約合約的損失金額,從而為買賣雙方履約提供信用保證,確保交易順利進行,避免市場因價格波動幅度過大而發(fā)生違約事件。我國期貨市場發(fā)展的時間較短,為有效控制市場風(fēng)險,期貨交易所一直采用基于策略性的方法,即憑經(jīng)驗對各個合約按合約價值的一定比例進行收取,且按總倉收取而不考慮合約之間所存在的相關(guān)性。作為交易所會員的期貨經(jīng)紀公司目前也只是簡單的在交易所的最低交易保證金要求上加收一定比例做為對期貨投資者的保證金設(shè)置標準。這種靜態(tài)和一刀切式的保證金設(shè)置的模式很可能導(dǎo)致投資者保證金被過多占用,機會成本高昂,資金的使用效率低下。 不同交易策略的投資者持倉所面對的價格波動風(fēng)險是截然不同的;不同信用等級的投資者給期貨公司所帶來的經(jīng)營風(fēng)險也會有較大差異。本文運用信用評估、交易行為分析和VaR的方法對期貨公司客戶的風(fēng)險承受能力進行評估,對不同交易策略的客戶應(yīng)用不同的保證金測算模型,變靜態(tài)為動態(tài)的對客戶的持倉風(fēng)險進行跟蹤,并對保證金水平進行即時調(diào)整。通過對模型的應(yīng)用,期貨公司能更科學(xué)地管理客戶保證金,在確保風(fēng)險可控的前提下,有效提升市場競爭力,提高了公司的盈利水平。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F830.39

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本文編號：2813679