2006年,中國人民銀行強調(diào)了“增加貨幣政策的主動性和有效性”。2008年,為應對全球金融危機,各國紛紛調(diào)整貨幣政策,我國更是多次下調(diào)存款準備金率和存貸款基準利率,實行適度寬松的貨幣政策以及穩(wěn)健的財政政策。2010年,我國面對經(jīng)濟過熱的勢頭,又上調(diào)存款準備金率�？梢娯泿耪叩倪\用是非常頻繁的,而這些貨幣政策是否具有良好的效果,備受矚目。而一國貨幣政策效果的大小,在一定程度上依賴于該政策獨立性的強弱。 本文主要研究的是中國貨幣政策廣義的獨立性,其包括貨幣政策狹義的獨立性,和貨幣政策的有效果性。在外部傳導方面,重點分析了美國利率、日本利率和歐盟利率等外國貨幣政策對中國貨幣政策——中國貨幣供應量和中國銀行間同業(yè)拆借利率的影響,發(fā)現(xiàn)自2005年7月之后,外國利率的變動是中國貨幣供應量和銀行同業(yè)拆借利率變動的葛蘭杰原因。這表明2005年7月以后,中國貨幣政策受外國貨幣政策影響的程度越來越大,中國貨幣政策的制定越來越依靠于外國的貨幣政策,即獨立性在逐漸走弱。 在內(nèi)部反應方面,重點分析了中國貨幣政策的中介目標對最終目標的影響。結果顯示,我國的貨幣政策還是比較有效果的,且是一一對應的關系,利率的調(diào)整能有效地促進經(jīng)濟增長;貨幣供應量的控制能較好地保持物價水平的穩(wěn)定。另外,貨幣政策效果好壞似乎與匯率浮動與否關聯(lián)不大。另外由于我國央行的政府部門屬性,可認為我國貨幣政策狹義的獨立性也是相對較弱的。 因此本文認為我國應當完善和發(fā)展外匯市場和利率市場,為資本的自由流動創(chuàng)造更好的環(huán)境,切實實行單一目標制的貨幣政策,努力從本質(zhì)上提高我國央行的獨立性等,從而使我國貨幣政策的制定能夠獨立自主,且實施能夠效果顯著。
【學位單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2010
【中圖分類】：F224;F822.0
【部分圖文】：

223.1.2 中國貨幣供應量與不同國家或地區(qū)的利率走勢分析圖 3-2 是中、美、歐、日四國利率的走勢圖。從整體走勢看，1994—1999 年，四國利率均不斷下降，這可能是由于 1997 年金融危機的影響。中國的整體利率要高于美國和歐盟的利率，而日本利率相對最低，這是中國實行資本管制及利率沒有完全市場化所致。相比而言，美國和歐盟利率的走勢最為接近，在 2001 年達到一個高峰后，由于“9.11”等事件的影響，又開始下降。隨后又出現(xiàn)上升與下降地循環(huán)。2008 年的世界經(jīng)濟危機的影響

圖 3-3 中國貨幣供應量（取對數(shù)）與各國利率的關系圖變動與中國貨幣供應量變動的葛蘭杰因果檢驗數(shù)時間序列是非平穩(wěn)的，所以在進行各項檢驗和驗——檢查序列是否平穩(wěn)。本文采用比較常用的在單位根檢驗結果中，若 ADF 統(tǒng)計量的值（一般能拒絕非平穩(wěn)的原假設，即可得出序列可能是非量比臨界值小，則可認為序列是平穩(wěn)的。根檢驗結果如表 3-1。對表中的各符號做如下說EMUR、JAPR、r 和 r0 分別代表美國利率、歐盟基準利率和中國商業(yè)銀行間同業(yè)拆借利率（7 天）的貨幣供應量 M0、M1 和 M2 經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后取 m2 表示；p 表示經(jīng)過調(diào)整的 CPI 取對數(shù)后的值；

【引證文獻】

相關期刊論文 前1條

1 陶思平;;人民幣匯率改革以來我國貨幣政策有效性分析[J];商業(yè)時代;2012年22期

相關碩士學位論文 前1條

1 俞國英;“廣場協(xié)議”后日本貨幣政策操作分析與啟示[D];浙江大學;2012年

本文編號：2811080