發(fā)布時間：2020-08-29 12:15

　　 當資產(chǎn)收益率分布較為復雜時,研究它們之間的相關關系就變得較為困難。特別是股票市場中資產(chǎn)的收益率分布非正態(tài)時,我們幾乎不可能去精確模擬幾種資產(chǎn)收益率之間的聯(lián)合分布函數(shù)。然而Copula函數(shù)恰恰可以解決這類問題。Copula函數(shù)是用來描述隨機變量間相依結構的一種統(tǒng)計方法。為了估計多資產(chǎn)收益率之間的聯(lián)合分布,本文借鑒了Jondeau和Rockinger(2006)提出的Copula-GARCH方法的思路,考慮到估計單個資產(chǎn)收益率分布時,其波動率經(jīng)常會存在杠桿效應,因此采用GJR-GARCH模型來刻畫資產(chǎn)波動率的杠桿效應,結合Copula函數(shù)得到估計多資產(chǎn)收益率聯(lián)合分布的新方法---Copula-ARIMA-GJR-GARCH方法。實踐證明,這種方法是分析資產(chǎn)收益率之間相關關系的重要手段。這種方法首先利用ARIMA-GJR-GARCH模型來刻畫單個資產(chǎn)的收益率及其波動率,然后使用Copula函數(shù)擬合兩種資產(chǎn)收益率模型殘差序列的聯(lián)合分布,從而得到兩種資產(chǎn)收益率的聯(lián)合分布。本文使用到的Copula連接函數(shù)包括Gaussian Copula函數(shù)和Student-t Copula函數(shù)。在實證分析中,本文結合中國股票市場,通過Copula-ARIMA-GJR-GARCH模型估計滬深300指和上證綜合指數(shù)的聯(lián)合分布,并使用相應的檢驗方法驗證了模型的合理性,并通過對兩種股票指數(shù)的未來收益率進行預測,發(fā)現(xiàn)該模型能夠很好的捕捉股票指數(shù)之間的條件相關性。
【學位單位】：清華大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2015
【中圖分類】：F224;F832.51

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本文編號：2808537