【摘要】：二十世紀(jì)八十年代以來,通貨膨脹得到了有效地控制,但是在穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)卻成為威脅就業(yè)和產(chǎn)出的重要因素。面對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng),以維持物價(jià)穩(wěn)定為目標(biāo)的貨幣政策表現(xiàn)得無所適從──干預(yù)還是不干預(yù),這是個(gè)值得思考的問題。論文認(rèn)為,維護(hù)金融穩(wěn)定是中央銀行的重要職責(zé),當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)危及金融安全時(shí),必須對(duì)其加以調(diào)控,防患于未然,以免國(guó)民經(jīng)濟(jì)遭受資產(chǎn)價(jià)格泡沫破滅的危害。 對(duì)于央行干預(yù)資產(chǎn)價(jià)格的理論基礎(chǔ),論文做了兩點(diǎn)分析:第一,資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)頻繁出現(xiàn),影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,損害社會(huì)福利,因此需要央行直接干預(yù);第二,論文通過將資本市場(chǎng)和資產(chǎn)價(jià)格引入“費(fèi)雪方程式”,研究資產(chǎn)價(jià)格、通貨膨脹和貨幣政策之間的關(guān)系。分析發(fā)現(xiàn),三者之間存在著27種可能的變動(dòng)關(guān)系。這些復(fù)雜關(guān)系表明,僅僅盯住通貨膨脹不能創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,央行必須對(duì)資產(chǎn)價(jià)格膨脹進(jìn)行干預(yù)。 在央行調(diào)控資產(chǎn)價(jià)格的策略上,論文認(rèn)為,要想有效調(diào)控資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng),必須修改現(xiàn)有的貨幣政策框架,將金融穩(wěn)定作為獨(dú)立的貨幣政策目標(biāo)納入其中。針對(duì)可能出現(xiàn)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng),采取相機(jī)抉擇的調(diào)控方式并運(yùn)用選擇性貨幣政策工具,在預(yù)防資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)的同時(shí),也要減少對(duì)其他部門的損害。 中國(guó)正面臨著嚴(yán)重的資產(chǎn)價(jià)格膨脹的問題,論文的研究對(duì)中國(guó)的貨幣政策操作亦有借鑒意義。論文認(rèn)為,央行應(yīng)該建立金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,以此監(jiān)控資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)金融穩(wěn)定的影響。同時(shí),調(diào)控流動(dòng)性,杜絕信貸資金違規(guī)進(jìn)入股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。
【學(xué)位授予單位】：中共上海市委黨校
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F822.0;F293.3

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2807164