【摘要】：2009年9月千呼萬喚始出來的創(chuàng)業(yè)版終于在深交所上市,我國風(fēng)險企業(yè)的融資方式正日趨完善,但相應(yīng)的我國風(fēng)險企業(yè)的風(fēng)險投資項目價值地評價機(jī)制卻相對國外還是不完善的。由于傳統(tǒng)的項目評價方法在風(fēng)險決策中的天生的缺陷,大大的影響了我國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。 實物期權(quán)理論是20世紀(jì)興起的重要的項目評價方法,它極大地克服了傳統(tǒng)的評價方法的缺陷,尤其在特性為不確定性和風(fēng)險性的風(fēng)險投資方面,它可以正確地評價不確定性的價值。實物期權(quán)越來越受到風(fēng)險投資決策者的關(guān)注。本文主要運用理論分析、實證研究以及案例研究的方式,旨在全方面地、細(xì)致地分析實物期權(quán)在風(fēng)險投資中的應(yīng)用。包括:全面介紹實物期權(quán)的理論及定價方法、傳統(tǒng)的風(fēng)險投資評價方法及其缺陷、實物期權(quán)在風(fēng)險投資決策評價中的優(yōu)勢、風(fēng)險投資項目中蘊(yùn)含的實物期權(quán)種類、實物期權(quán)在風(fēng)險投資項目中的應(yīng)用的一般過程及框架、最后通過案例分析的方法詳細(xì)地介紹實物期權(quán)方法在風(fēng)險投資項目中的應(yīng)用。 通過本文分析得到,在風(fēng)險投資項目的評價過程中,傳統(tǒng)投資決策方法是存在缺陷的,并且通過實證研究發(fā)現(xiàn)目前上市公司的項目評價過程幾乎全部使用的是傳統(tǒng)的投資評價方法,忽視了風(fēng)險的價值。在風(fēng)險投資項目決策過程中,實物期權(quán)方法可以很好地彌補(bǔ)傳統(tǒng)決策方法的缺陷。它可以衡量項目中風(fēng)險的價值。本文完善了一種使用實物期權(quán)方法對投資項目進(jìn)行評價的一般方法的框架。此框架從項目的特性出發(fā),詳細(xì)介紹了項目中的期權(quán)尋找方法及定價方法,對評價一般投資項目具有一定的指導(dǎo)意義。最后本文通過案例分析得出的結(jié)論更加證實了,傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法嚴(yán)重的低估了風(fēng)險項目的價值,對以后使用實物期權(quán)方法對風(fēng)險項目進(jìn)行評價起到了一定的示范作用。
【學(xué)位授予單位】：青島理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F832.48

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本文編號：2671558