【摘要】：金融結(jié)構(gòu)是指一國(guó)金融系統(tǒng)內(nèi)部核心構(gòu)成要素的存在、相對(duì)規(guī)模與相互作用的狀態(tài)和結(jié)果,主要包括金融機(jī)構(gòu)(產(chǎn)業(yè))結(jié)構(gòu)、金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、金融工具(資產(chǎn))結(jié)構(gòu)和金融價(jià)格結(jié)構(gòu)等組成部分。如果說(shuō)金融資產(chǎn)規(guī)模決定了一個(gè)金融體系的“量”的部分的特征,那么金融結(jié)構(gòu)則決定了該金融體系的“質(zhì)”的部分的特征。金融結(jié)構(gòu)不同,其具備和實(shí)現(xiàn)的金融功能也不相同。 現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,金融處于資源配置的中樞與核心地位,并且隨著經(jīng)濟(jì)貨幣化、金融化程度的不斷提高,金融體系的資源配置功能和作用還在不斷得到強(qiáng)化,對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮著極其重要的引導(dǎo)和推動(dòng)作用。無(wú)論是理論分析還是各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐都表明,在金融發(fā)展過(guò)程中,總量增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)具有同等重要性,特別是當(dāng)總量增長(zhǎng)到一定程度后,其功能的發(fā)揮和效率的提升往往受到結(jié)構(gòu)問(wèn)題的制約。因此,應(yīng)及早對(duì)金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化作出戰(zhàn)略規(guī)劃和安排。 當(dāng)前我國(guó)正處于發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的攻堅(jiān)階段,要實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,就需要有穩(wěn)健和高效的金融體系作為支撐。而脫胎于體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期的金融結(jié)構(gòu)已經(jīng)不完全適應(yīng)當(dāng)前的發(fā)展需要,主要表現(xiàn)為：(1)金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不匹配,導(dǎo)致部分經(jīng)濟(jì)主體融資需求無(wú)法滿足；(2)金融市場(chǎng)占比偏低,整個(gè)金融系統(tǒng)穩(wěn)健有余,進(jìn)取不足,創(chuàng)新支持能力有限,難以滿足產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的迫切需求；(3)金融價(jià)格市場(chǎng)化程度低,導(dǎo)致金融系統(tǒng)資源配置效率不高；(4)金融結(jié)構(gòu)失衡,導(dǎo)致存在金融系統(tǒng)集中度風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高、金融風(fēng)險(xiǎn)財(cái)政化隱患和影子銀行規(guī)模膨脹等一系列風(fēng)險(xiǎn)隱患。 上述問(wèn)題的根源在于我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期金融約束型的金融結(jié)構(gòu)安排。這種具有過(guò)渡性質(zhì)的金融結(jié)構(gòu)曾經(jīng)發(fā)揮了它的積極作用,有力地支持了我國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變；但當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制初步確立之后,其負(fù)面作用開(kāi)始顯現(xiàn),金融發(fā)展嚴(yán)重滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展,制度安排的成本開(kāi)始大于收益。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中,金融業(yè)本應(yīng)成為領(lǐng)航產(chǎn)業(yè),現(xiàn)在卻沒(méi)有充分發(fā)揮出引導(dǎo)和推動(dòng)作用。因此,在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期,必須對(duì)金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化,使其適應(yīng)并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這是轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國(guó)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究的重要理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本文采用理論與實(shí)踐相結(jié)合、歸納分析與演繹分析相結(jié)合、實(shí)證和規(guī)范分析相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合的方法,對(duì)轉(zhuǎn)型時(shí)期我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題進(jìn)行了研究和分析。本文的研究思路是把握矛盾的普遍性和特殊性,在研究和解決問(wèn)題時(shí)堅(jiān)持一般性與特殊性相結(jié)合的原則。具體到金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面,一方面研究一國(guó)金融結(jié)構(gòu)演進(jìn)的客觀規(guī)律,另一方面充分考慮我國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展要求；統(tǒng)籌兼顧,選擇一條調(diào)整成本最小、潛在功能釋放最充分、對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)最大、風(fēng)險(xiǎn)管控最有效的優(yōu)化路徑。這一分析思路也使分析視角綜合全面成為本文的研究特點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究多局限于單一領(lǐng)域,或針對(duì)金融發(fā)展的一般規(guī)律和趨勢(shì)、或針對(duì)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、或針對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)防范等來(lái)研究金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題。事實(shí)上,上述角度多為同一問(wèn)題在不同方面的反映,且現(xiàn)實(shí)生活中的經(jīng)濟(jì)政策往往具有多目標(biāo)的特征；因此研究我國(guó)當(dāng)前階段的金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化問(wèn)題,需要統(tǒng)籌兼顧、綜合平衡,方能設(shè)計(jì)出成本收益最高的政策制度安排。 本文認(rèn)為轉(zhuǎn)型時(shí)期我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化應(yīng)當(dāng)遵循如下原則： 1與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要相適應(yīng)的原則。(1)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化必須滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型的需要,結(jié)束事實(shí)上的金融約束,加快金融體系的市場(chǎng)化改革進(jìn)程；(2)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化要堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向,通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制的充分發(fā)揮,有效提升金融體系的功能和資源配置能力,為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)提供支持和保障。 2.與發(fā)展起點(diǎn)和國(guó)情相適應(yīng)的原則。(1)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化要與發(fā)展起點(diǎn)相適應(yīng),我國(guó)高度集中的銀行主導(dǎo)型金融結(jié)構(gòu)短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生顯著改變,要通過(guò)金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,盡量實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的相對(duì)均衡發(fā)展；(2)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化要與本國(guó)的發(fā)展階段相適應(yīng),防止不顧本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段而盲目追求“金融深化”,深刻吸取美國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的演變過(guò)程中,衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的無(wú)限制發(fā)展,導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹、嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的教訓(xùn)。 本文提出轉(zhuǎn)型時(shí)期我國(guó)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是： 1.與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相匹配,滿足多元化主體的融資需求。要通過(guò)結(jié)構(gòu)優(yōu)化擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋范圍,加大對(duì)薄弱領(lǐng)域和環(huán)節(jié)的金融支持力度,確保各經(jīng)濟(jì)成分和經(jīng)濟(jì)主體都能得到相應(yīng)的、充分的金融服務(wù)。 2.提高金融市場(chǎng)的比重,增強(qiáng)金融系統(tǒng)的創(chuàng)新支持能力。要大力發(fā)展資本市場(chǎng),構(gòu)建完整的股權(quán)投資鏈條,培育壯大股權(quán)投資機(jī)構(gòu)規(guī)模,大幅度提高中小企業(yè)和高科技企業(yè)獲得股權(quán)融資的機(jī)會(huì)和可能性。 3.提升金融價(jià)格形成的市場(chǎng)化程度,提高金融系統(tǒng)資源配置效率。要提高金融結(jié)構(gòu)要素的市場(chǎng)化程度,加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程,完善金融價(jià)格的市場(chǎng)化形成機(jī)制,充分提升資源配置的效率和水平。 4.構(gòu)建相對(duì)均衡的金融結(jié)構(gòu),防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)存在一系列風(fēng)險(xiǎn)和隱患,根源在于我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期金融約束型的金融結(jié)構(gòu)安排。要通過(guò)金融結(jié)構(gòu)的均衡化調(diào)整和優(yōu)化,化解金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。 本文就我國(guó)轉(zhuǎn)型時(shí)期的金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究提出如下政策建議： 1.優(yōu)化整體金融結(jié)構(gòu)。建立相對(duì)均衡化、分散化的金融結(jié)構(gòu),改變直接、間接融資比例失衡的局面。大力扶持金融市場(chǎng)的發(fā)展,顯著提高直接融資比重；同時(shí)在局部上,要鼓勵(lì)中小銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展,將國(guó)有大型銀行的份額控制在一個(gè)合理的水平區(qū)間。通過(guò)金融結(jié)構(gòu)的均衡化發(fā)展,一方面提升金融系統(tǒng)的創(chuàng)新支持能力,一方面有效降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。 2.優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)。優(yōu)化銀行金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)政策性和商業(yè)性銀行均衡發(fā)展；優(yōu)化商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu),推動(dòng)所有制和規(guī)模的多元化發(fā)展,解決金融體系與企業(yè)體系不匹配的問(wèn)題；大力發(fā)展證券、信托、保險(xiǎn)、租賃等非銀行金融機(jī)構(gòu),構(gòu)建均衡的金融機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)體系,提升金融中介體系的資源配置效率。 3.優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。優(yōu)化股票市場(chǎng)結(jié)構(gòu),提升中小板和創(chuàng)業(yè)板的比重；優(yōu)化債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu),提升公司債和企業(yè)債等的比重；在吸取美國(guó)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)過(guò)度發(fā)展、虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的教訓(xùn)的基礎(chǔ)上,合理適度地推進(jìn)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)建設(shè),優(yōu)化原生和衍生市場(chǎng)結(jié)構(gòu),特別要加快大宗商品期貨市場(chǎng)的建設(shè),為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)提供資源定價(jià)權(quán)保障；優(yōu)化市場(chǎng)功能結(jié)構(gòu),加快發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資,完善股權(quán)投資鏈條。通過(guò)上述調(diào)整和優(yōu)化,提升我國(guó)金融體系對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)品和新產(chǎn)業(yè)的支持力度和彈性,提高經(jīng)濟(jì)體系的創(chuàng)造性與活力,為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展儲(chǔ)備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。 4.在結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)上提升資源配置效率。要在金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的基礎(chǔ)上,繼續(xù)推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革,完善金融價(jià)格的市場(chǎng)化形成機(jī)制,更好地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置領(lǐng)域的基礎(chǔ)性作用。通過(guò)資源配置效率的提高,更好地促進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。 5.加強(qiáng)財(cái)政政策對(duì)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的支持與配合。要完善財(cái)政支持政策性金融發(fā)展的機(jī)制,優(yōu)化政策性和商業(yè)性金融的結(jié)構(gòu)比例；加大專(zhuān)項(xiàng)領(lǐng)域投入,提升薄弱環(huán)節(jié)金融服務(wù)占比；實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅,推動(dòng)金融結(jié)構(gòu)的均衡化調(diào)整；構(gòu)建維護(hù)金融穩(wěn)定的財(cái)政機(jī)制。
【學(xué)位授予單位】：財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2584977