【摘要】：在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢仍不明朗的后國際金融危機(jī)時代,伴隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化與金融自由化的逐步推進(jìn)和縱深發(fā)展,特別是跨境資本大規(guī)模由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向新興市場經(jīng)濟(jì)體的主旋律下,系統(tǒng)探討一國的資本賬戶開放、金融不穩(wěn)定以及相關(guān)實體經(jīng)濟(jì)變量之間的復(fù)雜關(guān)系,研究對于新興市場經(jīng)濟(jì)體(包括中國)在基于宏觀金融穩(wěn)定與確保金融安全的政策目標(biāo)下應(yīng)當(dāng)如何形成組合策略以把握合宜有序的資本賬戶開放進(jìn)程,以充分獲取資本賬戶開放所帶來的各種收益,又能較為成功地規(guī)避其對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的潛在風(fēng)險沖擊顯得尤為重要。 綜觀歷史上不同類型經(jīng)濟(jì)體在開放本國資本賬戶所取得的收益和面臨的風(fēng)險隱患,資本賬戶的自由化與金融的全面開放對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的影響一直飽受爭議。在國內(nèi)外有關(guān)資本賬戶開放對宏觀經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定影響的研究以及影響資本賬戶開放策略選擇的復(fù)雜關(guān)聯(lián)因素分析的基礎(chǔ)上,文章首先對“華盛頓共識”中關(guān)于主張金融自由化促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長與金融深化的影響機(jī)制進(jìn)行了理論探討,再結(jié)合對中國資本賬戶開放與金融不穩(wěn)定的現(xiàn)狀分析與實證檢驗,客觀揭示發(fā)展中國家在金融開放進(jìn)程中的所面臨的潛在風(fēng)險沖擊,說明新興市場經(jīng)濟(jì)體的資本賬戶開放之于經(jīng)濟(jì)增長與金融深化效益的實現(xiàn)可能受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融不穩(wěn)定因素的影響,提示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融體制的完善與經(jīng)濟(jì)金融政策的協(xié)調(diào)必須同步于金融開放的推進(jìn),以規(guī)避潛在金融風(fēng)險的暴露。 文章在經(jīng)典理論和前人文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上,通過構(gòu)建一個包含資本賬戶開放、金融穩(wěn)定、國內(nèi)儲蓄率、對外債務(wù)履約狀況、公眾對金融體系的信心、金融深化以及消費不均等程度等諸多因素組成的模型框架,分析資本賬戶開放與相關(guān)實體經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。同時運(yùn)用新興市場經(jīng)濟(jì)體(包括中國)的面板數(shù)據(jù)實證研究,旨在理清處在不同發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)體,資本賬戶開放對金融穩(wěn)定影響途徑和作用機(jī)理的異質(zhì)性,以及在不同的資本賬戶開放階段,貨幣當(dāng)局如何主動調(diào)整開放的策略組合。研究結(jié)果表明,資本賬戶開放在某種程度上會導(dǎo)致金融風(fēng)險的上升。一國較低的儲蓄率以及對外債務(wù)狀況的惡化會顯著加劇開放所引致的金融風(fēng)險,而金融深化與消費水平不均等程度的改善以及公眾對金融體系信心的提升在一定程度上則會有效增強(qiáng)開放進(jìn)程中經(jīng)濟(jì)體的金融穩(wěn)定程度,進(jìn)而實現(xiàn)占優(yōu)策略均衡。值得注意的是,文章提出了中國存在針對資本賬戶開放進(jìn)程進(jìn)行重新再思考的現(xiàn)實必要性。 綜合研究成果,文章提出了新國際經(jīng)濟(jì)形勢下基于中國宏觀金融穩(wěn)定下穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本賬戶開放的較強(qiáng)針對性和現(xiàn)實可操作性的系列政策建議。
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2584188