【摘要】：在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)仍不明朗的后國(guó)際金融危機(jī)時(shí)代,伴隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化與金融自由化的逐步推進(jìn)和縱深發(fā)展,特別是跨境資本大規(guī)模由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的主旋律下,系統(tǒng)探討一國(guó)的資本賬戶開放、金融不穩(wěn)定以及相關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量之間的復(fù)雜關(guān)系,研究對(duì)于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體(包括中國(guó))在基于宏觀金融穩(wěn)定與確保金融安全的政策目標(biāo)下應(yīng)當(dāng)如何形成組合策略以把握合宜有序的資本賬戶開放進(jìn)程,以充分獲取資本賬戶開放所帶來的各種收益,又能較為成功地規(guī)避其對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的潛在風(fēng)險(xiǎn)沖擊顯得尤為重要。 綜觀歷史上不同類型經(jīng)濟(jì)體在開放本國(guó)資本賬戶所取得的收益和面臨的風(fēng)險(xiǎn)隱患,資本賬戶的自由化與金融的全面開放對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的影響一直飽受爭(zhēng)議。在國(guó)內(nèi)外有關(guān)資本賬戶開放對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定影響的研究以及影響資本賬戶開放策略選擇的復(fù)雜關(guān)聯(lián)因素分析的基礎(chǔ)上,文章首先對(duì)“華盛頓共識(shí)”中關(guān)于主張金融自由化促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融深化的影響機(jī)制進(jìn)行了理論探討,再結(jié)合對(duì)中國(guó)資本賬戶開放與金融不穩(wěn)定的現(xiàn)狀分析與實(shí)證檢驗(yàn),客觀揭示發(fā)展中國(guó)家在金融開放進(jìn)程中的所面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)沖擊,說明新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的資本賬戶開放之于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融深化效益的實(shí)現(xiàn)可能受到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融不穩(wěn)定因素的影響,提示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融體制的完善與經(jīng)濟(jì)金融政策的協(xié)調(diào)必須同步于金融開放的推進(jìn),以規(guī)避潛在金融風(fēng)險(xiǎn)的暴露。 文章在經(jīng)典理論和前人文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上,通過構(gòu)建一個(gè)包含資本賬戶開放、金融穩(wěn)定、國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率、對(duì)外債務(wù)履約狀況、公眾對(duì)金融體系的信心、金融深化以及消費(fèi)不均等程度等諸多因素組成的模型框架,分析資本賬戶開放與相關(guān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。同時(shí)運(yùn)用新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體(包括中國(guó))的面板數(shù)據(jù)實(shí)證研究,旨在理清處在不同發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)體,資本賬戶開放對(duì)金融穩(wěn)定影響途徑和作用機(jī)理的異質(zhì)性,以及在不同的資本賬戶開放階段,貨幣當(dāng)局如何主動(dòng)調(diào)整開放的策略組合。研究結(jié)果表明,資本賬戶開放在某種程度上會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的上升。一國(guó)較低的儲(chǔ)蓄率以及對(duì)外債務(wù)狀況的惡化會(huì)顯著加劇開放所引致的金融風(fēng)險(xiǎn),而金融深化與消費(fèi)水平不均等程度的改善以及公眾對(duì)金融體系信心的提升在一定程度上則會(huì)有效增強(qiáng)開放進(jìn)程中經(jīng)濟(jì)體的金融穩(wěn)定程度,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)占優(yōu)策略均衡。值得注意的是,文章提出了中國(guó)存在針對(duì)資本賬戶開放進(jìn)程進(jìn)行重新再思考的現(xiàn)實(shí)必要性。 綜合研究成果,文章提出了新國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下基于中國(guó)宏觀金融穩(wěn)定下穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本賬戶開放的較強(qiáng)針對(duì)性和現(xiàn)實(shí)可操作性的系列政策建議。
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2584188