【摘要】：非流通股解禁和減持問題是當(dāng)前市場關(guān)注的焦點。以截至2008年2月29日的減持?jǐn)?shù)據(jù)為基礎(chǔ),對大股東減持的各種動因進(jìn)行分析的結(jié)果顯示,我國大股東憑借對公司估值和業(yè)績前景的優(yōu)勢信息進(jìn)行選擇性的減持,高估值且業(yè)績前景差的公司更可能成為減持的對象;與國外不同的是,A股市場的高波動風(fēng)險是推動大股東減持的另一重要動因。進(jìn)一步區(qū)分減持力度發(fā)現(xiàn),估值與業(yè)績前景動因?qū)?qiáng)度減持更具解釋力,而高波動風(fēng)險是引發(fā)輕度減持的主要動因。從大股東層級來看,控股股東的減持傳達(dá)了估值偏高、業(yè)績前景不佳的更明確信號。上述發(fā)現(xiàn)對投資者決策和監(jiān)管政策制定具有重要啟示作用。

【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2584010