發(fā)布時間：2017-03-20 02:06

  本文關(guān)鍵詞：利率平價視角下我國利率與匯率的聯(lián)動性及政策協(xié)調(diào)，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 利率和匯率作為貨幣市場和外匯市場調(diào)節(jié)的兩個有力工具,同屬于中央銀行貨幣政策的主要手段,在運用和傳導過程中具有較強的聯(lián)動制約關(guān)系。不僅利率變動對匯率的形成產(chǎn)生影響,而且匯率的變動對利率水平亦產(chǎn)生影響。同時,利率與匯率分別代表了貨幣不同市場的價格,兩者都是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟,引導資源合理配置的重要杠桿。利率政策是內(nèi)部經(jīng)濟平衡的基礎(chǔ),而匯率政策則是外部平衡的關(guān)鍵,利率政策和匯率政策的協(xié)調(diào)配合是內(nèi)外經(jīng)濟平衡的前提。研究利率和匯率的關(guān)系,對于把握利率和匯率的變動規(guī)律,協(xié)調(diào)利率政策和匯率政策,減少金融動蕩所帶來的損害,實現(xiàn)一國的內(nèi)外均衡都具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義。 本文立足于利率平價理論,從理論上分析了利率與匯率的聯(lián)動關(guān)系及政策意義。以利率平價模型為視角,對1985-2007年中美兩國一年期存款利率和匯率的變化情況進行實證分析。結(jié)果顯示,人民幣匯率與利率的聯(lián)動關(guān)系偏離了傳統(tǒng)利率平價模型所闡述的結(jié)論,利率平價模型中利率與匯率的聯(lián)動性關(guān)系在我國表現(xiàn)不明顯,利率平價理論在我國的解釋性不強。通過分析,本文發(fā)現(xiàn)原因主要有兩個:一是利率平價理論本身的局限和我國的現(xiàn)實情況,二是利率平價理論理想假設(shè)的差距非常之大。隨后本文結(jié)合我國實際,引入交易成本和制度摩擦系數(shù)對利率平價模型進行修正,以更好地解釋我國利率與匯率之間的關(guān)系。分析得出,雖然我國的利率與匯率間關(guān)系不像傳統(tǒng)的利率平價模型中揭示的那樣,但是考慮到交易成本和制度摩擦后,利率與匯率間還是存在聯(lián)動關(guān)系。而隨著國際經(jīng)濟一體化進程的加快和中國金融市場的開放,交易成本和制度摩擦系數(shù)會逐步縮小,利率平價的解釋力將越來越強。這一方面意味著,利率與匯率之間的聯(lián)動關(guān)系將在目前的基礎(chǔ)上進一步加深,利率與匯率聯(lián)動機制在內(nèi)部經(jīng)濟和外部經(jīng)濟平衡問題上所發(fā)揮的作用將更大;另一方面也表明,外部的風險沖擊將不可避免地會襲擊我國。因此,我們當前必須未雨綢繆,穩(wěn)步推進金融市場開放過程,改革僵化的金融體系,運用恰當?shù)睦�、匯率政策來防范和化解外部的風險沖擊。本文就改革我國利率與匯率制度提出一些措施建議,以便在我國資本賬戶開放進程中,構(gòu)建靈活、積極有效的利率與匯率聯(lián)動協(xié)調(diào)機制,加強利率與匯率政策協(xié)調(diào),最終實現(xiàn)內(nèi)外經(jīng)濟均衡。
【關(guān)鍵詞】：利率平價模型 交易成本 制度摩擦系數(shù) 利率市場化 匯率制度
【學位授予單位】：上海社會科學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F822.0;F832.6
【目錄】：

• 內(nèi)容摘要2-3
• Abstract3-7
• 第一章 導言7-13
• 第一節(jié) 選題的背景和原因7-8
• 第二節(jié) 國內(nèi)外研究文獻回顧8-11
• 一、國外研究文獻回顧8-10
• 二、國內(nèi)研究文獻回顧10-11
• 第三節(jié) 研究思路和內(nèi)容11-13
• 第二章 利率平價理論的基本內(nèi)容及政策意義13-18
• 第一節(jié) 凱恩斯的古典利率平價理論14
• 第二節(jié) 艾因齊格的動態(tài)利率平價理論14-16
• 第三節(jié) 現(xiàn)代利率平價理論16-17
• 第四節(jié) 利率平價理論的評價及政策意義17-18
• 第三章 利率平價理論的數(shù)學表述18-22
• 第一節(jié) 利率平價模型的推導18-21
• 一、無拋補利率平價(the Uncovered Interest Arbitrage，UIA)18-19
• 二、拋補利率平價(the Covered Interest Arbitrage，CIA)19-20
• 三、預(yù)期匯率EE與遠期匯率F20-21
• 第二節(jié) 利率平價模型的圖示21-22
• 第四章 利率平價視角下我國利率與匯率的聯(lián)動性22-31
• 第一節(jié) 我國利率與匯率聯(lián)動關(guān)系的實證檢驗22-24
• 第二節(jié) 我國利率與匯率關(guān)系偏離利率平價模型的原因分析24-26
• 一、利率平價理論本身的局限24-25
• 二、我國的現(xiàn)實情況與利率平價理論理想假設(shè)的差距非常大25-26
• 第三節(jié) 利率平價模型在我國的修正26-31
• 一、引入交易成本的利率平價模型26-27
• 二、引入制度摩擦系數(shù)的利率平價模型27-29
• 三、同時引入交易成本和制度摩擦系數(shù)的利率平價模型29-31
• 第五章 加強我國利率政策和匯率政策的協(xié)調(diào)31-40
• 第一節(jié) 利率政策和匯率政策協(xié)調(diào)的意義和對策31-35
• 一、利率政策和匯率政策協(xié)調(diào)的必要性31-32
• 二、我國利率政策與匯率政策的實踐32-34
• 三、加強我國利率政策與匯率政策協(xié)調(diào)的政策選擇34-35
• 第二節(jié) 加快利率市場化改革35-37
• 一、利率市場化的內(nèi)涵35
• 二、利率市場化改革與政策協(xié)調(diào)35-36
• 三、加快我國利率市場化改革的措施36-37
• 第三節(jié) 完善匯率市場形成機制37-40
• 一、匯率市場形成機制的內(nèi)涵37
• 二、匯率市場形成機制與政策協(xié)調(diào)37-38
• 三、完善我國匯率市場形成機制的措施38-40
• 結(jié)論40-41
• 參考文獻41-43
• 后記43-44

【引證文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 范立夫;周繼燕;;利率平價理論評析[J];經(jīng)濟與管理;2010年08期

2 金中夏;陳浩;;利率平價理論在中國的實現(xiàn)形式[J];金融研究;2012年07期

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 陳雪;我國人民幣匯率政策調(diào)整的時機選擇研究[D];浙江大學;2012年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 周丹丹;人民幣匯率波動的原因[D];東北師范大學;2011年

2 高國華;開放經(jīng)濟條件下人民幣匯率與利率互動關(guān)系研究[D];上海交通大學;2009年

3 房青;遠期匯率變動的期限結(jié)構(gòu)特征研究[D];上海交通大學;2010年

  本文關(guān)鍵詞：利率平價視角下我國利率與匯率的聯(lián)動性及政策協(xié)調(diào)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：256955