【摘要】：文章通過(guò)選取2004年1月1日到2009年6月30日中國(guó)、香港、日本、英國(guó)和澳大利亞五個(gè)股票市場(chǎng)日收盤(pán)價(jià)的道瓊斯數(shù)據(jù),采用三狀態(tài)Markov機(jī)制轉(zhuǎn)換模型研究這些股市間相依性結(jié)構(gòu)的變化。通過(guò)對(duì)目標(biāo)股市結(jié)構(gòu)變化的研究,可以描述并預(yù)測(cè)股市的波動(dòng)性,從而指導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理。實(shí)證分析表明,在有機(jī)制轉(zhuǎn)換條件下,澳大利亞與英國(guó)、日本股市間的相依性比無(wú)機(jī)制轉(zhuǎn)換條件下均有所下降,而中國(guó)與香港股市間相依性卻大幅上升。同時(shí),本文采用總體擬合效果法來(lái)選取合適的copula函數(shù)并運(yùn)用基于copula理論的相關(guān)系數(shù)法進(jìn)行對(duì)比研究,發(fā)現(xiàn)次貸危機(jī)后各股市間的尾部相依性出現(xiàn)不同的變化,市場(chǎng)收益率呈現(xiàn)下降趨勢(shì),波動(dòng)性均有所增加。其中,澳大利亞與英國(guó)股市間的尾部相依性最強(qiáng),而中國(guó)股市與其他股市之間的相依性較弱,說(shuō)明受到影響的程度較小。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)信息工程學(xué)院;廣東商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70861003,70825005,71171168) 教育部社科研究基金規(guī)劃項(xiàng)目(09YJA790092,10YJA790200) 中國(guó)博士后科學(xué)基金項(xiàng)目(20110490877);中國(guó)博士后科學(xué)基金特別資助項(xiàng)目(2012T50726) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助(112010004005080001)資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51;F831.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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8 李U，

本文編號(hào)：2553385