【摘要】：本文依據(jù)突變級(jí)數(shù)法構(gòu)建了包括成長(zhǎng)潛力指標(biāo)PI和成長(zhǎng)外顯指標(biāo)RI在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性指標(biāo)體系。抽取中國(guó)創(chuàng)業(yè)板153家公司作為研究樣本,本研究建立了由指標(biāo)體系所歸一得的成長(zhǎng)指數(shù)GI和一系列控制變量組成的回歸模型,利用多組模型對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司市盈率展開(kāi)解釋�；貧w結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了投資實(shí)踐中關(guān)于市盈率指代公司成長(zhǎng)性的判斷,發(fā)現(xiàn)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板估值的關(guān)注重點(diǎn)仍僅停留在對(duì)公司歷史業(yè)績(jī)的反饋層面,市盈率所隱含的公司未來(lái)成長(zhǎng)潛力并不充分。這為倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資而非短期炒作的投資行為提供實(shí)證依據(jù)。研究發(fā)現(xiàn)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板估值水平尚未回歸至合理水平,仍然存在著高風(fēng)險(xiǎn)下高估值的投機(jī)行為。行業(yè)估值水平對(duì)公司股票估值具有顯著影響,創(chuàng)業(yè)板中的板塊效應(yīng)可以作為投資者開(kāi)展題材和熱點(diǎn)投資的理論依據(jù)。本文第一章詳細(xì)介紹本研究的選題背景和意義、研究思路與方法；第二章分別從創(chuàng)業(yè)板概述、公司成長(zhǎng)理論和創(chuàng)業(yè)板估值理論三個(gè)方面進(jìn)行理論梳理和文獻(xiàn)回顧；第三章采用突變級(jí)數(shù)法構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)性指標(biāo)體系；第四章建立影響機(jī)制模型、提出研究假設(shè),采用多元回歸方法對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司成長(zhǎng)指數(shù)和市盈率關(guān)系展開(kāi)實(shí)證研究；第五章對(duì)本研究的理論機(jī)制和實(shí)證結(jié)果做系統(tǒng)總結(jié),并針對(duì)我國(guó)投資實(shí)踐和創(chuàng)業(yè)板制度提出相關(guān)對(duì)策和政策建議。重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)適時(shí)深化投資者教育機(jī)制,積極引導(dǎo)廣大投資者建立價(jià)值投資理念,促進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)有效性的提高；建議證券研究員重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)性公司高成長(zhǎng)潛力因素。
【圖文】：

本研究技術(shù)路線圖

具有高成長(zhǎng)性、未上市企業(yè)的一種著眼于資本長(zhǎng)期增值的權(quán)益性投資。創(chuàng)業(yè)資本的運(yùn)營(yíng)關(guān)系如（圖2.1)所示：1； if限合伙人 普通合伙人I ：資金需求方 .其他關(guān)聯(lián)I II f xwMJ Y 投資/ ysi_fI商業(yè)銀行 創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)I 企業(yè)家I 證券公司-4 j ,, >天使投資I保險(xiǎn)公W I ? 八Ik 擔(dān)保貸款I(lǐng)養(yǎng)老基金 I fij業(yè)止業(yè) 政府S金I 政府基金 I )I個(gè)人家庭 II V J I \ /I 1圖2.1創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)營(yíng)關(guān)系圖創(chuàng)業(yè)資本具備以下特征：（1)投資對(duì)象：主要集中于具有較高成長(zhǎng)潛力高科技含量的中小型企業(yè)，，看重企業(yè)發(fā)展?jié)摿�；�?)高風(fēng)險(xiǎn)高收益：在較長(zhǎng)的投資期限內(nèi)通常要承受企業(yè)經(jīng)歷種子期、初創(chuàng)期、幼稚期、產(chǎn)業(yè)化期和成熟期等5個(gè)成長(zhǎng)階段；（3)屬權(quán)益性資本：投資目的不在于企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而更注重企業(yè)整體資產(chǎn)增值；（4)投資的要素多樣化：既包括財(cái)務(wù)資本（資金）投入，更有人力資本（管理）的輸入。第二，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)性質(zhì)和特征。20世紀(jì)70年代之后，伴隨著全球科技和創(chuàng)新型企業(yè)的快速發(fā)展，同時(shí)為中小企業(yè)提供更加豐富的融資渠道，許多資本市場(chǎng)發(fā)展成熟的國(guó)家都在主板市場(chǎng)（MainBoard)之外開(kāi)設(shè)了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)（GrowthEnterprise Market)，如（表2.1)。縱觀各國(guó)實(shí)踐
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2543878