【摘要】：本文依據(jù)突變級數(shù)法構(gòu)建了包括成長潛力指標PI和成長外顯指標RI在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板公司成長性指標體系。抽取中國創(chuàng)業(yè)板153家公司作為研究樣本,本研究建立了由指標體系所歸一得的成長指數(shù)GI和一系列控制變量組成的回歸模型,利用多組模型對創(chuàng)業(yè)板公司市盈率展開解釋�；貧w結(jié)果進一步驗證了投資實踐中關(guān)于市盈率指代公司成長性的判斷,發(fā)現(xiàn)中國創(chuàng)業(yè)板估值的關(guān)注重點仍僅停留在對公司歷史業(yè)績的反饋層面,市盈率所隱含的公司未來成長潛力并不充分。這為倡導長期投資而非短期炒作的投資行為提供實證依據(jù)。研究發(fā)現(xiàn)中國創(chuàng)業(yè)板估值水平尚未回歸至合理水平,仍然存在著高風險下高估值的投機行為。行業(yè)估值水平對公司股票估值具有顯著影響,創(chuàng)業(yè)板中的板塊效應可以作為投資者開展題材和熱點投資的理論依據(jù)。本文第一章詳細介紹本研究的選題背景和意義、研究思路與方法；第二章分別從創(chuàng)業(yè)板概述、公司成長理論和創(chuàng)業(yè)板估值理論三個方面進行理論梳理和文獻回顧；第三章采用突變級數(shù)法構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板公司成長性指標體系；第四章建立影響機制模型、提出研究假設,采用多元回歸方法對創(chuàng)業(yè)板公司成長指數(shù)和市盈率關(guān)系展開實證研究；第五章對本研究的理論機制和實證結(jié)果做系統(tǒng)總結(jié),并針對我國投資實踐和創(chuàng)業(yè)板制度提出相關(guān)對策和政策建議。重點強調(diào)創(chuàng)業(yè)板市場應當適時深化投資者教育機制,積極引導廣大投資者建立價值投資理念,促進我國創(chuàng)業(yè)板市場有效性的提高；建議證券研究員重點關(guān)注成長性公司高成長潛力因素。
【圖文】：

本研究技術(shù)路線圖

具有高成長性、未上市企業(yè)的一種著眼于資本長期增值的權(quán)益性投資。創(chuàng)業(yè)資本的運營關(guān)系如（圖2.1)所示：1； if限合伙人 普通合伙人I ：資金需求方 .其他關(guān)聯(lián)I II f xwMJ Y 投資/ ysi_fI商業(yè)銀行 創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)I 企業(yè)家I 證券公司-4 j ,, >天使投資I保險公W I ? 八Ik 擔保貸款I(lǐng)養(yǎng)老基金 I fij業(yè)止業(yè) 政府S金I 政府基金 I )I個人家庭 II V J I \ /I 1圖2.1創(chuàng)業(yè)資本運營關(guān)系圖創(chuàng)業(yè)資本具備以下特征：（1)投資對象：主要集中于具有較高成長潛力高科技含量的中小型企業(yè)，，看重企業(yè)發(fā)展?jié)摿�；�?)高風險高收益：在較長的投資期限內(nèi)通常要承受企業(yè)經(jīng)歷種子期、初創(chuàng)期、幼稚期、產(chǎn)業(yè)化期和成熟期等5個成長階段；（3)屬權(quán)益性資本：投資目的不在于企業(yè)短期經(jīng)營利潤，而更注重企業(yè)整體資產(chǎn)增值；（4)投資的要素多樣化：既包括財務資本（資金）投入，更有人力資本（管理）的輸入。第二，創(chuàng)業(yè)板市場性質(zhì)和特征。20世紀70年代之后，伴隨著全球科技和創(chuàng)新型企業(yè)的快速發(fā)展，同時為中小企業(yè)提供更加豐富的融資渠道，許多資本市場發(fā)展成熟的國家都在主板市場（MainBoard)之外開設了創(chuàng)業(yè)板市場（GrowthEnterprise Market)，如（表2.1)�？v觀各國實踐
【學位授予單位】：南京大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F275

【參考文獻】

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本文編號：2543878