發(fā)布時(shí)間：2019-09-06 16:42

【摘要】：自2000年以來,東亞地區(qū)的貨幣金融合作雖然取得了顯著的成果,但卻始終未能突破"清邁倡議"的框架,至今尚未在匯率協(xié)調(diào)與合作領(lǐng)域有所進(jìn)展。在此背景下,深入分析東亞經(jīng)濟(jì)體匯率聯(lián)動(dòng)關(guān)系的現(xiàn)狀及變化趨勢(shì),對(duì)推進(jìn)東亞地區(qū)非制度性的匯率協(xié)調(diào)①及制度性的匯率合作具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。研究表明,短期來看,在實(shí)際盯住美元的匯率政策下,東盟五國(guó)兌美元匯率存在著一致性的變動(dòng)關(guān)系;長(zhǎng)期來看,東亞經(jīng)濟(jì)體間匯率存在著正向的協(xié)整關(guān)系,而這種匯率的聯(lián)動(dòng)性特征實(shí)際上是通過盯住美元得以實(shí)現(xiàn)的。因此,現(xiàn)階段維持東亞經(jīng)濟(jì)體兌美元匯率的穩(wěn)定、逐步提升中國(guó)作為區(qū)域內(nèi)最終產(chǎn)品市場(chǎng)提供者的地位,是緩解"美元困境"并逐步實(shí)現(xiàn)東亞區(qū)域貨幣金融合作的重要途徑。
【圖文】：

美元體制下東亞經(jīng)濟(jì)體匯率的聯(lián)動(dòng)關(guān)系：現(xiàn)狀及變化趨勢(shì)一、東亞各經(jīng)濟(jì)體貨幣盯住美元的變化趨勢(shì)從匯率的角度看，美元體制主要體現(xiàn)在東亞各經(jīng)濟(jì)體所采取的盯住美元的匯率政策。1995年以來，東亞各經(jīng)濟(jì)體兌美元匯率波動(dòng)的總體趨勢(shì)如圖1所示。可以發(fā)現(xiàn)：第一，整體來看東亞各經(jīng)濟(jì)體的匯率波動(dòng)呈現(xiàn)“啞鈴”形狀，危機(jī)期間匯率波動(dòng)劇烈，非危機(jī)期間匯率波動(dòng)較為穩(wěn)定，日元、印尼盾兌美元匯率波幅較大；第二，與1997亞洲金融危機(jī)相比，2008年金融危機(jī)過后的一段時(shí)期內(nèi)，東亞各經(jīng)濟(jì)體匯率波幅較為穩(wěn)定。圖11995年1月～2013年4月東亞主要貨幣兌美元匯率月度波動(dòng)情況注：圖為100美元兌人民幣、港幣、林吉特和新加坡元；10美元兌日元、泰銖、比索和臺(tái)幣；1美元對(duì)韓元；0．1美元兌印尼盾。資料來源：OANDACorporation,http：／／www．oanda．com．另外，從上圖中可以看出，在非危機(jī)期間東亞各經(jīng)濟(jì)體（除日本）存在著一定的匯率變動(dòng)一致性趨勢(shì)（1995年1月～1997年5月、2005年5月～2008年5月、2010年5月～2013年3月）。這種一致性的產(chǎn)生主要有兩方面原因：其一，東亞經(jīng)濟(jì)體為避免以鄰為壑的匯率政策，防止相互間的貶值沖擊，往往在較長(zhǎng)一段時(shí)間①內(nèi)盡力保持匯率的穩(wěn)定；其二，這種一致性也是東亞各經(jīng)濟(jì)體通過盯住美元而實(shí)現(xiàn)的。也就是說，，目前它們（除日本外）仍然是以美元為區(qū)域內(nèi)“駐錨”，這與麥金農(nóng)提出的東亞各經(jīng)濟(jì)體高頻盯住美元的觀點(diǎn)一致［2］。為進(jìn)一步考察東亞各經(jīng)濟(jì)體貨幣中美元的權(quán)重，我們采用FrankelandWei［3］提出的隱含貨幣籃子回歸方法，為避免多重共線性問題，分別將美元、歐元、日元和歐元、日元、人民幣②作為貨幣籃子構(gòu)成，采用各貨幣兌瑞士法郎的日匯率數(shù)據(jù)，建立方程如下：△St＝β0＋β1△Susdt＋β
【作者單位】： 吉林大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金2010年度重大招標(biāo)課題“中國(guó)積極參與國(guó)際貨幣體系改革進(jìn)程研究”(10ZD&054) 吉林大學(xué)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地“吉林大學(xué)中日經(jīng)濟(jì)共同研究中心”的資助
【分類號(hào)】：F831

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2 李曉;;“美元體制”的可持續(xù)性與東亞貨幣金融合作的路徑選擇[J];學(xué)術(shù)月刊;2010年06期

3 徐梅;;關(guān)于日美貿(mào)易摩擦中匯率問題的思考[J];日本學(xué)刊;2010年05期

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5 李俊久;姜默竹;;東亞美元本位制解析[J];亞太經(jīng)濟(jì);2011年04期

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本文編號(hào)：2532736