【摘要】：極端值模型是準(zhǔn)確估計(jì)"厚尾"分布金融資產(chǎn)回報(bào)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有力工具。在越檻高峰(POT)模型中,本文對(duì)超閾值近似服從的廣義Pareto分布的形狀參數(shù)與"厚尾"性關(guān)系及其在金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度中的應(yīng)用進(jìn)行了分析。結(jié)果表明,當(dāng)0ε≤1,y2β/(1-ε)時(shí),分布為"厚尾"分布且尾部隨著形狀參數(shù)的增加而變厚,此時(shí)最適合于金融資產(chǎn)時(shí)間序列"厚尾"分布風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度和參數(shù)的極大似然估計(jì)。國(guó)內(nèi)外大量的實(shí)證研究驗(yàn)證了上述理論并得出我國(guó)滬深股市風(fēng)險(xiǎn)特征的一些新結(jié)論。
【圖文】：

(4)2·當(dāng)ε=0時(shí),廣義Pareto分布“厚尾”性分析當(dāng)ε=0時(shí),廣義Pareto分布為指數(shù)分布。圖1是它與標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布概率密度函數(shù)的差值函數(shù)。可見(jiàn),隨著超閾值的增加,兩概率密度函數(shù)值的差值接近于0。此時(shí),廣義Pareto分布介于“厚尾”與“薄尾”分布之間,為“中尾”分布,其“厚尾”性與正態(tài)分布一致。β取0·5~2·5間隔為0·5的五個(gè)值,由圖1可見(jiàn),隨著β的不斷增加

此時(shí)具體尾部情況如圖4,這里取y=10,β取0·01, 0·41, 0·81, 1·21, 1·61五個(gè)值。此時(shí),尾部變厚的速度越來(lái)越慢。與超閾值10相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的尾部厚度為7·6946×10-23,與圖2和圖3相比,顯然為“厚尾”分布。可見(jiàn),此時(shí)廣義Pareto分布的尾部隨形狀參數(shù)的變化情況如理論上所論證。(2)當(dāng)ε>1時(shí),廣義Pareto分布“厚尾”性分析。當(dāng)ε>1時(shí),若y<2β/ (1-ε)時(shí),y<0與超閾值為正相背,此種情況不存在。反之,y>2β/ (1-ε)是一種必然情況
【作者單位】： 暨南大學(xué)統(tǒng)計(jì)系;惠州學(xué)院數(shù)學(xué)系;
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F830

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本文編號(hào)：2528564