【摘要】：在三因素模型的基礎(chǔ)上,對(duì)三因素的非線性影響加以考慮,利用半?yún)?shù)部分線性可加模型實(shí)證研究了市場、規(guī)模及賬面市值比三因素對(duì)上證五類行業(yè)指數(shù)收益率的線性與非線性影響。實(shí)證結(jié)果表明:市場因素對(duì)所有指數(shù)均存在顯著的正向線性影響,規(guī)模因素和賬面市值比因素對(duì)五類指數(shù)的線性影響顯著但存在差異;市場因素對(duì)地產(chǎn)和工業(yè)指數(shù)分別存在顯著的倒"U"型和"N"型的非線性影響,規(guī)模因素與公用類指數(shù)存在顯著的"U"型非線性關(guān)系,賬面市值比因素對(duì)工業(yè)和地產(chǎn)類指數(shù)存在倒"N"型的非線性影響,對(duì)綜合類指數(shù)則具有顯著的"N"型非線性作用。
【圖文】：

值大于0．1，則表示不拒絕該變量對(duì)因變量僅具有線性影響的假設(shè)，用線性模型就足以刻畫變量間的關(guān)系。否則，如果P值小于0．1，則表示該變量對(duì)因變量存在顯著的非線性影響，應(yīng)該采用非參數(shù)形式來建模。從表3可以得出以下結(jié)論:僅賬面市值比對(duì)工業(yè)指數(shù)具有顯著的非線性影響;三種因素對(duì)商業(yè)指數(shù)均不存在顯著的非線性關(guān)系;僅市場因素對(duì)地產(chǎn)指數(shù)存在顯著的非線性影響;三種因素均與公用指數(shù)存在顯著的非線性關(guān)系;綜合指數(shù)與工業(yè)指數(shù)一樣，僅賬面市值比因素對(duì)其存在顯著的非線性影響。圖1～6描述了市場因素、規(guī)模因素和賬面市值比因素與五個(gè)行業(yè)指數(shù)的非線性關(guān)系，為了節(jié)省篇幅，僅報(bào)告具有顯著非線性影響的結(jié)果。·90·

值大于0．1，則表示不拒絕該變量對(duì)因變量僅具有線性影響的假設(shè)，用線性模型就足以刻畫變量間的關(guān)系。否則，，如果P值小于0．1，則表示該變量對(duì)因變量存在顯著的非線性影響，應(yīng)該采用非參數(shù)形式來建模。從表3可以得出以下結(jié)論:僅賬面市值比對(duì)工業(yè)指數(shù)具有顯著的非線性影響;三種因素對(duì)商業(yè)指數(shù)均不存在顯著的非線性關(guān)系;僅市場因素對(duì)地產(chǎn)指數(shù)存在顯著的非線性影響;三種因素均與公用指數(shù)存在顯著的非線性關(guān)系;綜合指數(shù)與工業(yè)指數(shù)一樣，僅賬面市值比因素對(duì)其存在顯著的非線性影響。圖1～6描述了市場因素、規(guī)模因素和賬面市值比因素與五個(gè)行業(yè)指數(shù)的非線性關(guān)系，為了節(jié)省篇幅，僅報(bào)告具有顯著非線性影響的結(jié)果。·90·
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家社科基金項(xiàng)目(10CTJ002) 中央高校基本科研業(yè)務(wù)經(jīng)費(fèi)項(xiàng)目(ZK1021)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2527457