【摘要】：基于2000年第1季度至2011年第1季度的央行問(wèn)卷調(diào)查數(shù)據(jù),運(yùn)用時(shí)變參數(shù)改進(jìn)的C-P概率法測(cè)度了中國(guó)居民的通脹預(yù)期,利用STECM模型研究了居民通脹預(yù)期非線性的調(diào)整機(jī)制。研究結(jié)果表明,通脹預(yù)期調(diào)整的粘性和突變性與通脹環(huán)境密切相關(guān),中國(guó)居民通脹預(yù)期調(diào)整機(jī)制的非線性特征源于預(yù)期偏差對(duì)預(yù)期的非對(duì)稱(chēng)調(diào)整作用,即預(yù)期偏差較小時(shí),通脹預(yù)期的調(diào)整機(jī)制表現(xiàn)出粘性,只有預(yù)期偏差達(dá)到一定程度,通脹預(yù)期的非線性調(diào)整機(jī)制才會(huì)發(fā)揮作用,直至出現(xiàn)預(yù)期調(diào)整的突變。由于預(yù)期調(diào)整從粘性到突變的過(guò)程往往會(huì)引起居民經(jīng)濟(jì)行為的不穩(wěn)定預(yù)期,損害經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率,因此建議央行應(yīng)該主動(dòng)分擔(dān)公眾預(yù)期調(diào)整的信息成本,構(gòu)建中國(guó)通貨膨脹預(yù)期的有效測(cè)度和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖體系,提高信息披露的清晰度,降低因信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的預(yù)期偏差。
【圖文】：

錛矍魘頻目捶ā?1995～2000年)和“您預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月物價(jià)水平將比現(xiàn)在”(2000年至今)，可選回答分別為:“會(huì)迅速上升;會(huì)基本穩(wěn)定;會(huì)略有下降”和“上升;基本不變;下降”。通過(guò)這個(gè)定性調(diào)查可以獲得Rt、Ft、Nt的數(shù)據(jù)，可以采用時(shí)變參數(shù)的C－P概率法計(jì)算中國(guó)居民通脹預(yù)期。為保證問(wèn)卷調(diào)查問(wèn)題口徑的一致性，只選用2000年以后的調(diào)查數(shù)據(jù)，，其時(shí)間跨度為2000年1季度到2011年1季度，由于問(wèn)卷調(diào)查問(wèn)題涉及的是居民對(duì)物價(jià)環(huán)比變化的看法，所以實(shí)際通脹率采用居民最關(guān)心的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI的環(huán)比值，計(jì)算結(jié)果表示在圖1中。下面將時(shí)變參數(shù)改進(jìn)的C－P概率法與傳統(tǒng)C－P概率法進(jìn)行比較，比較指標(biāo)為均方誤差RMSE，其計(jì)算公式為:RMSE=∑Tt=1(πt－πet)2i

本文編號(hào)：2527096