【摘要】：以不同性質(zhì)不確定性與其解決方式(學(xué)習(xí))和效率對(duì)投資價(jià)值的影響為切入點(diǎn),研究新技術(shù)序列投資行為背后的決策機(jī)制與路徑.在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上,引入企業(yè)內(nèi)部學(xué)習(xí)的異質(zhì)性特征,把技術(shù)不確定性的解決效率分解為學(xué)習(xí)能力、累積學(xué)習(xí)效應(yīng)與邊際學(xué)習(xí)效應(yīng)3個(gè)層次進(jìn)行討論.運(yùn)用實(shí)物期權(quán)方法構(gòu)建包含學(xué)習(xí)效應(yīng)的新技術(shù)序列投資決策模型,并得到最優(yōu)決策規(guī)則,通過數(shù)值方法對(duì)不同參數(shù)進(jìn)行比較靜態(tài)分析,并闡述結(jié)果的經(jīng)濟(jì)與管理涵義.
【圖文】：

-0.1.3.1　新技術(shù)價(jià)值與投資門檻如圖1所示,新技術(shù)投資價(jià)值F(V,K)隨著新技術(shù)收益V的增加而增加,隨著預(yù)期剩余成本—32—管　理　科　學(xué)　學(xué)　報(bào)2010年3月

超過V*(K)來決定是繼續(xù)投資推進(jìn)項(xiàng)目還是延遲甚至放棄項(xiàng)目.根據(jù)模型中出現(xiàn)的主要不確定類型得到4條投資門檻曲線,如圖2所示,其中Base代表σV與σZ都不為0的一般情況,其余3條曲線則分別表示只存在一種不確定性(技術(shù)或市場(chǎng))及兩者都不存在的NPV情形.當(dāng)預(yù)期剩余成本增加時(shí),企業(yè)繼續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目的未來收益門檻值也隨之增加.可以看出,包含不確定性的投資門檻總是高于由NPV=0的確定情形,因?yàn)槠跈?quán)的存在使得企業(yè)需要更多的回報(bào)才愿意放棄持有期權(quán)而選擇執(zhí)行期權(quán).圖2也反映出不同類型不確定性對(duì)投資門檻影響的差異:當(dāng)只存在市場(chǎng)不確定性時(shí),投資門檻值最高,此時(shí)影響企業(yè)投資價(jià)值的主要是新技術(shù)未來收益的波動(dòng)
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院;清華大學(xué)技術(shù)創(chuàng)新研究中心;
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年資助項(xiàng)目(70802013) 國家自然科學(xué)基金重點(diǎn)資助項(xiàng)目(70233001) 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)校級(jí)課題資助項(xiàng)目(08QD11)
【分類號(hào)】：F224;F83059

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2525671