【摘要】：巨災(zāi)期權(quán)是以巨災(zāi)損失指數(shù)為基礎(chǔ)而設(shè)計(jì)的期權(quán)合同,是保險(xiǎn)公司通過(guò)在期權(quán)市場(chǎng)上繳納一定期權(quán)費(fèi)以購(gòu)買(mǎi)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的一種價(jià)格選擇權(quán)。本文旨在對(duì)巨災(zāi)期權(quán)及其演進(jìn)進(jìn)行系統(tǒng)考察,以期對(duì)其有更為全面的認(rèn)識(shí)。本文回顧了巨災(zāi)期權(quán)的市場(chǎng)發(fā)展;分析了ISO,PCS,GCCI和CHI四種指數(shù)為基礎(chǔ)的巨災(zāi)期權(quán)產(chǎn)品和運(yùn)作原理,考察了這四種巨災(zāi)指數(shù)及其產(chǎn)品的演進(jìn)。
【圖文】：

其交易持續(xù)了四年以上,取得了一定的成功。到1999年底, PCS巨災(zāi)期權(quán)成為巨災(zāi)保險(xiǎn)衍生工具中最具有代表性的產(chǎn)品之一。如圖1所示,PCS巨災(zāi)期權(quán)合約數(shù)持續(xù)迅速增長(zhǎng)。1998年6月達(dá)到最高值18 000份,而當(dāng)期成交量也在1996年9月達(dá)到最高的4 000份,但隨后持續(xù)下降。由于交易量低于預(yù)期, PCS巨災(zāi)期權(quán)未能成為一個(gè)有效地轉(zhuǎn)移巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的衍生工具,于1999年最終退出了市場(chǎng)。[8]資料來(lái)源: Richard Gorvett, Stephen D Arcy , Vir-ginia France·Pricing Catastrophe Risk: Could CAT FuturesHave Coped with Andrew? [Z]·Casualty Actuarial Socie-ty

如下:PPCS=200×Min Max (Pt-a),0,(b-a)PCS指數(shù)巨災(zāi)期權(quán)的運(yùn)作機(jī)理如圖2所示,其中虛線代表期權(quán)的報(bào)酬,而實(shí)線則代表期權(quán)的實(shí)際收益。(1)當(dāng)PCS巨災(zāi)指數(shù)X≤a時(shí),期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者選擇不執(zhí)行期權(quán),期權(quán)的報(bào)酬為0,損失期權(quán)費(fèi)P。(2)當(dāng)PCS巨災(zāi)指數(shù)a<X≤b時(shí),期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者選擇執(zhí)行期權(quán),期權(quán)的報(bào)酬為$200×X-a美元
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F831.5

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本文編號(hào)：2518061