【摘要】：本文利用負二項計數(shù)回歸模型研究了核準制情形下中國IPO市場的周期性現(xiàn)象及其宏、微觀影響因素。樣本選取區(qū)間為2002年至2010年。研究表明:(1)中國IPO數(shù)量呈現(xiàn)出明顯的"扎堆現(xiàn)象";由于中國股票上市制度的改革,企業(yè)、監(jiān)管機構有著較強擇時發(fā)行的動機,這使得IPO數(shù)量同宏觀經(jīng)濟形勢、股票市場熱度與企業(yè)財務信息與有著較強的相關性。其中,宏觀經(jīng)濟形勢與股票市場熱度指標是其主要影響因素。(2)出于社會穩(wěn)定的考慮,對于不同類別企業(yè)的IPO,監(jiān)管機構有著不同的政策導向;IPO政策較偏向于對較高負債的重點企業(yè)與規(guī)模較大的非重點企業(yè)進行融資。對于上述實證結果,本文結合西方上市理論與中國特殊的發(fā)行制度給出了解釋。
[Abstract]:In this paper, the negative binomial counting regression model is used to study the periodicity of IPO market in China under the condition of approval system and its macro and micro influencing factors. The sample selection range is from 2002 to 2010. The results show that: (1) the number of IPO in China shows an obvious "cluster phenomenon"; due to the reform of China's stock listing system, enterprises and regulators have a strong incentive to issue at the right time, which makes the number of IPO and the macroeconomic situation, the popularity of the stock market and the financial information of enterprises have a strong correlation. Among them, the macroeconomic situation and stock market heat index are the main influencing factors. (2) for the sake of social stability, the IPO, regulators of different types of enterprises have different policy guidance, and the IPO policy is more inclined to finance the key enterprises with higher liabilities and the larger non-key enterprises. For the above empirical results, this paper gives an explanation based on the western listing theory and the special issuance system in China.
【作者單位】： 上海大學經(jīng)濟學院;
【基金】：國家自然科學基金青年項目(編號:71001061) 上海市“浦江人才”計劃項目(10PJC050) 上海市教委科研創(chuàng)新重點項目(13ZS063)資助
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2517565