【摘要】：本文采用2001年1月至2008年7月滬深股市指數(shù)的日數(shù)據(jù),運用廣義互譜方法檢驗了收益率方向可預測性及其來源。結(jié)果表明,國內(nèi)所有股價指數(shù)均具有收益率方向可預測性。絕對值相同的正向變動比負向變動更容易預測,這意味著股指上漲比股指下跌更具有可預測性。上證A股(或B股)比深證A股(或B股)具有更強的方向可預測性。收益率的波動是方向可預測性的最主要來源。本文的研究有助于投資者在股指上漲時捕捉投資機會,并在股指下跌時規(guī)避風險。在牛市階段,增大上證A股(或B股)的投資組合比重,并降低深證A股(或B股)的比重,能在同等風險條件下為投資者帶來更大的收益。在熊市階段,反向操作則是最優(yōu)策略。
[Abstract]:Based on the daily data of Shanghai and Shenzhen stock market index from January 2001 to July 2008, this paper uses the generalized cross-spectrum method to test the predictability of return direction and its source. The results show that all domestic stock price indices are predictable in the direction of return. Positive changes with the same absolute value are easier to predict than negative changes, which means that stock index rises are more predictable than stock index declines. Shanghai A shares (or B shares) have stronger direction predictability than Shenzhen A shares (or B shares). Fluctuations in yields are the most important source of directional predictability. The research in this paper helps investors to capture investment opportunities when the stock index rises and to avoid risk when the stock index falls. In the bull market stage, increasing the proportion of Shanghai A shares (or B shares) and reducing the proportion of Shenzhen A shares (or B shares) can bring greater returns to investors under the same risk conditions. In the bear market stage, reverse operation is the optimal strategy.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際商學院;對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院;
【基金】：國家社會科學基金項目(05BJL028) 國家自然科學基金項目(70871023) 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學北京企業(yè)國際化經(jīng)營研究基地項目
【分類號】：F832.51

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5 部莉s，

本文編號：2493332