【摘要】：本文通過債券信用等級對債券利差的解釋作用,研究債券信用等級的信息含量。以2010年和2011年發(fā)行的非金融企業(yè)無擔(dān)保固定利率企業(yè)債券為樣本,發(fā)現(xiàn)債券利差隨信用等級的上升而下降,且不同信用等級債券的利差差異顯著;根據(jù)兩階段模型,在剔除了債券信用等級與發(fā)債企業(yè)前一年度的財務(wù)數(shù)據(jù)以及企業(yè)所屬行業(yè)、債券發(fā)行年度、發(fā)行期限、發(fā)行規(guī)模、是否提前償還等解釋變量之間的多重共線性后,信用等級信息對債券利差有顯著解釋作用,說明債券信用等級信息對提高債券市場效率有增量貢獻(xiàn)。
[Abstract]:This paper studies the information content of bond credit grade through the explanation of bond credit grade to bond spreads. Taking the unsecured fixed-rate corporate bonds issued by non-financial enterprises in 2010 and 2011 as samples, it is found that the spreads of bonds decrease with the increase of credit rating, and the spreads of bonds with different credit grades are significantly different. According to the two-stage model, after excluding the financial data of the bond credit rating and the previous year of the issuing enterprise as well as the industry in which the enterprise belongs, the year of issuance, the duration of the issue and the size of the issue are excluded. After the multiple collinearity between the explanatory variables, such as prepayment or not, the credit grade information can explain the bond spreads significantly, indicating that the bond credit grade information has an incremental contribution to improving the efficiency of the bond market.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院;
【分類號】：F275;F832.51;F224

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本文編號：2471283