【摘要】：隨著全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展,作為第三產(chǎn)業(yè)的金融業(yè)也得到了迅猛的發(fā)展,在一國經(jīng)濟中擔(dān)任的角色也越來越重要,高速的發(fā)展必然不是一帆風(fēng)順的,20世紀(jì)90年代以來金融危機頻發(fā),給各國政府、金融機構(gòu)和投資者敲響了警鐘。越來越多的學(xué)者開始研究金融危機,縱觀幾次典型的金融危機我們不難發(fā)現(xiàn),金融危機總是先從一個國家爆發(fā),然后通過貿(mào)易、金融和投資者心理預(yù)期等渠道進行傳染,而傳染過程并非單向,常常是被傳染國再次傳染給根源國引發(fā)新一輪更嚴(yán)重的金融危機,可見金融危機的傳染過程是十分復(fù)雜的。傳統(tǒng)的研究金融危機傳染效應(yīng)的方法一般都是線性的,不能夠刻畫金融危機傳染過程中的非線性特征。因此,本文采取非線性動力學(xué)的方法對次貸危機傳染效應(yīng)進行分析,刻畫了次貸危機傳染效應(yīng)的非線性特征,對我國金融危機風(fēng)險防范和風(fēng)險管理具有十分重要的意義�；谏鲜鲅芯勘尘�,本文在系統(tǒng)梳理次貸危機傳染效應(yīng)的基礎(chǔ)上,定性分析了美國次貸危機爆發(fā)的背景、原因以及傳染效應(yīng),并以2005-2014年英國、美國、法國、德國、日本、中國大陸、中國香港7個國家(地區(qū))為研究對象對美國次貸危機的傳染效應(yīng)進行了實證分析。本文的創(chuàng)新性貢獻如下：(1)從非線性動力學(xué)角度對次貸危機的傳染效應(yīng)進行研究。相比以往研究中使用的簡單相關(guān)系數(shù)法、VAR等方法,更加準(zhǔn)確的描述次貸危機傳染的非線性和復(fù)雜性；(2)為了驗證非線性動力學(xué)在次貸危機傳染效應(yīng)研究方面的適用性,采用了BDS非線性檢驗方法、Lyapunov指數(shù)測算以及Hurst指數(shù)測算,綜合驗證了樣本數(shù)據(jù)的非線性特征；(3)測算了樣本國家和地區(qū)股指收益率序列非線性動力學(xué)相似性指數(shù)并以此構(gòu)建經(jīng)濟平穩(wěn)期和危機期的相關(guān)矩陣,詳細的描述了各個國家和地區(qū)傳染效應(yīng)的大小,并以此為根據(jù)對美國次貸危機的傳染效應(yīng)進行了分析。通過第二部分對美國次貸危機傳染效應(yīng)的分析得到的結(jié)論是：(1)次貸危機的傳染效應(yīng)主要有貿(mào)易溢出效應(yīng)、金融溢出效應(yīng)、凈傳染效應(yīng)和季風(fēng)效應(yīng)；(2)次貸危機風(fēng)險更容易在經(jīng)濟、政治、文化背景相似的國家之間進行傳染,更容易在貿(mào)易、金融聯(lián)系密切的國家之間傳染。通過實證研究得到的結(jié)論是：(1)采用非線性動力學(xué)方法,對次貸危機的傳染效應(yīng)研究方法是可行的；(2)次貸危機爆發(fā)后各國(地區(qū))之間相關(guān)性加強,存在傳染效應(yīng);(3)在次貸危機的傳染過程中,各個國家(地區(qū))受到的傳染效應(yīng)是不同的,顯著程度由大到小依次為：英國、香港、德國、法國、日本和中國；(4)在貿(mào)易、金融等方面聯(lián)系更加密切的國家之間傳染效應(yīng)顯著；(5)次貸危機傳染程度與一個國家開放程度呈正相關(guān)；(6)通過相關(guān)矩陣的聚集區(qū)域證實了在危機爆發(fā)時風(fēng)險局部傳染效應(yīng)明顯,即在經(jīng)濟、政治、文化背景相似的國家(地區(qū))傳染效應(yīng)顯著。最后,本文以案例分析和實證研究成果為依據(jù),提出了我國在金融危機風(fēng)險防范和風(fēng)險管理方面的政策建議。
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【學(xué)位授予單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F831.59

【參考文獻】

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本文編號：2462561