【摘要】：對(duì)賭協(xié)議是私募股權(quán)投資中投資者和企業(yè)家之間約定的一種事后相機(jī)調(diào)整協(xié)議。文章討論了基于Spence信號(hào)發(fā)射模型下的對(duì)賭協(xié)議決策機(jī)制,并且引入額外信息,得到了額外信息下的反信號(hào)均衡。研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱(chēng)時(shí),只有高盈利能力的企業(yè)愿意和投資者簽訂對(duì)賭協(xié)議。同時(shí),研究還發(fā)現(xiàn)當(dāng)存在額外信息的情況下,盈利能力好的企業(yè)和盈利能力差的企業(yè)都不會(huì)簽訂對(duì)賭協(xié)議。這一分析框架很好地解釋了現(xiàn)實(shí)私募股權(quán)投資中的契約設(shè)計(jì)問(wèn)題。
[Abstract]:Gambling agreement is a kind of post-camera adjustment agreement between investors and entrepreneurs in private equity investment. In this paper, the gambling protocol decision mechanism based on Spence signal transmission model is discussed, and the anti-signal equalization under extra information is obtained by introducing additional information. It is found that only highly profitable enterprises are willing to sign gambling agreements with investors when there is information asymmetry in the market. At the same time, the study also found that when there is additional information, good profitability and poor profitability of enterprises will not sign a gambling agreement. This analysis framework well explains the contract design problem in the real private equity investment.
【作者單位】： 上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70972066)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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