【摘要】：本文檢驗(yàn)民營(yíng)化能否促進(jìn)企業(yè)在投資決策中承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。以1998—2011年A股上市公司為樣本,使用雙重差分模型,檢驗(yàn)結(jié)果發(fā)現(xiàn),國(guó)有企業(yè)在民營(yíng)化后風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平顯著提高。文章進(jìn)一步檢驗(yàn)了在產(chǎn)權(quán)制度和契約制度不同的地區(qū),民營(yíng)化的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)的差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn),在契約制度不同的地區(qū),民營(yíng)化的這種風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)沒(méi)有顯著差異,而在產(chǎn)權(quán)制度更好的地區(qū),民營(yíng)化的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)效應(yīng)顯著更強(qiáng)。本文不僅從民營(yíng)化的視角為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)提供了新的解釋,同時(shí)也為不同產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度的作用提供了微觀層面的新證據(jù)。此外,本文的研究結(jié)果有助于澄清有關(guān)"國(guó)進(jìn)民退"的爭(zhēng)議,并對(duì)進(jìn)一步深化國(guó)有企業(yè)的民營(yíng)化以及完善民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)保護(hù)具有重要的政策含義。
[Abstract]:This paper examines whether privatization can promote enterprises to take more risks in their investment decisions. Taking A-share listed companies from 1998 to 2011 as samples, the double-difference model is used to test the results, and the results show that the risk-bearing level of state-owned enterprises is significantly increased after privatization. This paper further examines the difference of risk-taking effect of privatization in different areas of property rights system and contract system. The results show that there is no significant difference in the risk-bearing effect of privatization in different areas of contract system, but the risk-taking effect of privatization is stronger in the areas with better property rights system. This paper not only provides a new explanation for risk taking from the perspective of privatization, but also provides new evidence at the micro level for the role of different property rights protection systems. In addition, the research results of this paper can help to clarify the dispute about "national advance and private retirement", and have important policy implications for further deepening the privatization of state-owned enterprises and perfecting the protection of property rights of private enterprises.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70972090、70902052、71172205、71272229、71372126) 教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃” 教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)重大課題攻關(guān)項(xiàng)目(10JZD0019) 武漢大學(xué)人文社科“70后”青年學(xué)者學(xué)術(shù)團(tuán)隊(duì)計(jì)劃的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F276.1;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2446682