【摘要】：在考察現(xiàn)有的2種收益與波動(dòng)關(guān)系模型(GARCH-M和SV-M)差異的基礎(chǔ)上,運(yùn)用更具理論優(yōu)勢(shì)的SV-M模型,研究了實(shí)行漲跌幅限制制度前后中國(guó)股市收益與波動(dòng)關(guān)系的不同狀況,并結(jié)合波動(dòng)反饋效應(yīng)理論,探討了中國(guó)股市預(yù)期收益與波動(dòng)之間的跨期關(guān)系。研究表明:中國(guó)股市的收益與同期波動(dòng)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,這一關(guān)系在實(shí)行漲跌幅限制制度后變得更為顯著;中國(guó)股市存在波動(dòng)反饋效應(yīng),且預(yù)期收益與波動(dòng)之間的跨期關(guān)系為正;漲跌幅限制制度不僅限制了滬深股市的暴漲暴跌現(xiàn)象,而且增加了股指收益率的自相關(guān)性和波動(dòng)的持續(xù)性。
[Abstract]:On the basis of investigating the difference between the two existing models of income-volatility relationship (GARCH-M and SV-M), the SV-M model, which has more theoretical advantages, is used. This paper studies the different conditions of the relationship between returns and volatility in Chinese stock market before and after the implementation of the limit system, and discusses the intertemporal relationship between expected returns and volatility in Chinese stock market based on the theory of volatility feedback effect. The research shows that there is a negative correlation between the return of Chinese stock market and the fluctuation of the same period, and this relationship becomes more significant after the implementation of the limit system of the rise and fall. There is a feedback effect of volatility in Chinese stock market, and the intertemporal relationship between expected return and volatility is positive. The price limit system not only limits the surge and collapse of Shanghai and Shenzhen stock market, but also increases the autocorrelation of stock index yield and the persistence of volatility.
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)公共管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70771097) 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)“211工程”三期建設(shè)資助項(xiàng)目
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 華仁海,丁秀玲;我國(guó)股票市場(chǎng)收益、交易量、波動(dòng)性動(dòng)態(tài)關(guān)系的實(shí)證分析[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2003年12期

2 曾長(zhǎng)虹;證券交易機(jī)制影響股價(jià)嗎?——對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的再檢驗(yàn)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年11期

3 穆啟國(guó),劉海龍,吳沖鋒;漲跌幅限制與股票價(jià)格行為分析[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2004年03期

4 陳守東,陳雷,劉艷武;中國(guó)滬深股市收益率及波動(dòng)性相關(guān)分析[J];金融研究;2003年07期

5 陳浪南,黃杰鯤;中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)非對(duì)稱性的實(shí)證研究[J];金融研究;2002年05期

6 張建華;張玲;;中國(guó)股票市場(chǎng)的有效性分析[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2006年03期

7 田華,曹家和;中國(guó)股票市場(chǎng)報(bào)酬與波動(dòng)的GARCH-M模型[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2003年08期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 羅文,孫友群;中國(guó)股市制度套利分析[J];商業(yè)研究;2003年07期

2 梁晶;證券市場(chǎng)強(qiáng)制信息披露的理論思考[J];商業(yè)研究;2003年19期

3 陳志國(guó);周穩(wěn)海;;我國(guó)證券市場(chǎng)“末班車現(xiàn)象”與市場(chǎng)有效性的經(jīng)驗(yàn)分析[J];商業(yè)研究;2005年24期

4 傅安里,馬超群,楊曉光;證券投資基金波動(dòng)擇時(shí)能力研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2005年01期

5 周少甫,袁興興;我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)非對(duì)稱性的實(shí)證研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理;2005年03期

6 仲黎明,劉海龍,吳沖鋒;中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性:過(guò)高還是過(guò)低——一個(gè)國(guó)際比較視角的分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2003年02期

7 李付軍,達(dá)慶利;中國(guó)股市量?jī)r(jià)波動(dòng)性關(guān)系的實(shí)證分析[J];東南大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2005年02期

8 晏艷陽(yáng);胡俊;;股票價(jià)格與上市公司業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)分析——對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的研究[J];系統(tǒng)工程;2006年08期

9 禹敏;陳收;;中國(guó)股票市場(chǎng)中收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系及其國(guó)際比較[J];系統(tǒng)工程;2007年01期

10 陳靜;新興證券市場(chǎng)開放對(duì)收益波動(dòng)性的影響[J];國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題;2004年04期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 趙陵;現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論研究[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2001年

2 史玉偉;中國(guó)上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移機(jī)制研究[D];浙江大學(xué);2003年

3 劉杰文;機(jī)構(gòu)投資者對(duì)資本市場(chǎng)效率影響的研究[D];華東師范大學(xué);2003年

4 李慶峰;中國(guó)證券市場(chǎng)制度績(jī)效研究[D];浙江大學(xué);2003年

5 田宗成;中國(guó)藍(lán)氏賈第蟲病毒的鑒定、全長(zhǎng)cDNA構(gòu)建及部分衣殼蛋白表達(dá)[D];中國(guó)人民解放軍軍需大學(xué);2003年

6 孔淑紅;中國(guó)證券市場(chǎng)無(wú)套利均衡的實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)效率研究[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2003年

7 孫武斌;股票期權(quán)的激勵(lì)機(jī)制、激勵(lì)效應(yīng)與績(jī)效研究[D];西北工業(yè)大學(xué);2003年

8 黃大海;中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的理論與實(shí)證研究[D];天津大學(xué);2004年

9 金樁;中國(guó)上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效研究[D];華東師范大學(xué);2004年

10 陳道江;中國(guó)證券市場(chǎng)演進(jìn)的制度經(jīng)濟(jì)學(xué)分析[D];浙江大學(xué);2004年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 舒俊;中國(guó)股市日收益率波動(dòng)特征研究[D];華中科技大學(xué);2005年

2 袁興興;我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)非對(duì)稱性的實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2005年

3 陳雄兵;滬深股市“周內(nèi)效應(yīng)”的實(shí)證分析[D];華中科技大學(xué);2005年

4 李艷杰;變點(diǎn)分析及其在中國(guó)證券市場(chǎng)脆弱性研究中的應(yīng)用[D];西南交通大學(xué);2005年

5 鄭志凌;我國(guó)滬深股市價(jià)量關(guān)系的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

6 張洪波;中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)非對(duì)稱性的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

7 劉斌才;混合分布假說(shuō)在我國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)證檢驗(yàn)[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

8 任強(qiáng);證券市場(chǎng)監(jiān)管制度建立中存在的問(wèn)題及對(duì)策研究[D];西南農(nóng)業(yè)大學(xué);2001年

9 王希平;中國(guó)股票市場(chǎng)半強(qiáng)型有效的實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2001年

10 貴蕓;股票期權(quán)激勵(lì)制度在我國(guó)的應(yīng)用[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2002年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 李雙成 ,張宏偉 ,趙長(zhǎng)城;中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)與信息流關(guān)系的實(shí)證分析[J];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào);2002年04期

2 朱宏泉,盧祖帝,汪壽陽(yáng);中國(guó)股市的Granger因果關(guān)系分析[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2001年05期

3 張兵,李曉明;中國(guó)股票市場(chǎng)的漸進(jìn)有效性研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年01期

4 張思奇,馬剛,冉華;股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、收益與市場(chǎng)效率:——ARMA-ARCH-M模型[J];世界經(jīng)濟(jì);2000年05期

5 唐齊鳴,陳健;中國(guó)股市的ARCH效應(yīng)分析[J];世界經(jīng)濟(jì);2001年03期

6 岳朝龍;上海股市收益率GARCH模型族的實(shí)證研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2001年06期

7 史代敏;滬深股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)變異性實(shí)證研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2002年03期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 覃思乾;韋國(guó)燕;梁宗平;;上證綜合指數(shù)波動(dòng)性的實(shí)證分析[J];玉林師范學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2008年03期

2 傅強(qiáng);邢琳琳;;中國(guó)基金市場(chǎng)收益和波動(dòng)溢出效應(yīng)實(shí)證分析[J];金融經(jīng)濟(jì);2009年08期

3 馬先南;;證券市場(chǎng)月初效應(yīng)檢驗(yàn)及解釋[J];寧波教育學(xué)院學(xué)報(bào);2007年04期

4 吳燕萍;;滬市股票收益率波動(dòng)性的研究——基于ARCH和GARCH模型的分析[J];時(shí)代金融;2010年11期

5 何曉靜;;基于GARCH模型的滬深股市分析[J];科學(xué)技術(shù)與工程;2011年05期

6 李敏;;上海股票市場(chǎng)收益率與波動(dòng)率關(guān)系研究[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2011年01期

7 席金平;王曉麗;吳潤(rùn)衡;;中國(guó)香港恒指期貨收益率的研究[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)(高等教育版);2009年S1期

8 丁潔;;上證指數(shù)收益率的波動(dòng)性特征分析[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2006年14期

9 艾克鳳;;股票收益率的非正態(tài)性檢驗(yàn)與分布擬合[J];商業(yè)時(shí)代;2006年31期

10 柳會(huì)珍;吳建民;;金融資產(chǎn)極端日收益率數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)極值研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2007年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 吳禮斌;劉盛宇;;基于GH分布族的中國(guó)股市收益率序列分布函數(shù)研究[A];第十三屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

2 陳千里;;上證綜指收益波動(dòng)的不對(duì)稱性研究[A];2002年中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2002年

3 金璇璇;馬永開;;中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的時(shí)間序列過(guò)程研究[A];第十一屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

4 陳倩;李金林;張倫;;基于g-h分布的上證指數(shù)收益率分布擬合研究[A];第十屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年

5 曹廣喜;史安娜;;上海股市收益的多重分形特征的實(shí)證研究:一種新的MFDFA方法[A];第八屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2006年

6 王幽然;李好好;;利用GARCH族模型對(duì)股權(quán)分置改革前后上海股市的波動(dòng)性研究[A];第十一屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

7 張博;殷仲民;;證券市場(chǎng)波動(dòng)性評(píng)價(jià)方法研究[A];第十屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2008年

8 王書平;王振偉;吳振信;;基于FIEGARCH模型的中國(guó)銅鋁期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期記憶性研究[A];第十二屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

9 陳守東;王晨;孫葉萌;;中國(guó)股市波動(dòng)性的MS方差模型和SWARCH模型比較研究[A];中國(guó)現(xiàn)場(chǎng)統(tǒng)計(jì)研究會(huì)第十三屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

10 龔樸;胡祖輝;司繼文;雍開伏;;緊指數(shù)復(fù)制模型與差分進(jìn)化算法研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前7條

1 新湖期貨 葉燕武;基于時(shí)變相關(guān)性的滬深指數(shù)收益率模型實(shí)證研究[N];期貨日?qǐng)?bào);2008年

2 唐少明;基于APARCH—GED模型的期貨頭寸風(fēng)險(xiǎn)量化方法[N];期貨日?qǐng)?bào);2008年

3 經(jīng)易期貨 易彥;滬深300指數(shù)波動(dòng)率特性及期貨合約保證金水平測(cè)定[N];期貨日?qǐng)?bào);2007年

4 國(guó)泰君安證券 蔣瑛琨　彭艷 博士 國(guó)泰君安期貨研究負(fù)責(zé)人 馬忠強(qiáng);期指到期日效應(yīng)實(shí)證成果綜述及經(jīng)典實(shí)證檢驗(yàn)方法[N];期貨日?qǐng)?bào);2007年

5 金瑞期貨 王丹平;套期保值悖論：套期保值四原則的實(shí)證分析[N];期貨日?qǐng)?bào);2008年

6 長(zhǎng)城偉業(yè)期貨研究所 張彬;股指期貨套期保值組合的風(fēng)險(xiǎn)管理[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

7 新華期貨 何方偉;滬鉛期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證分析[N];期貨日?qǐng)?bào);2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 江洲;基于分布特征與宏觀經(jīng)濟(jì)因素的證券市場(chǎng)收益率描述與預(yù)測(cè)[D];湖南大學(xué);2008年

2 萬(wàn)九文;國(guó)際原油海運(yùn)運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)波動(dòng)特征研究[D];大連海事大學(xué);2010年

3 曹廣喜;基于分形分析的我國(guó)股市波動(dòng)性研究[D];河海大學(xué);2007年

4 李道葉;非線性框架下中國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格收益率特征分析[D];暨南大學(xué);2007年

5 余為麗;基于極值理論的VaR及其在中國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用[D];華中科技大學(xué);2006年

6 王志剛;中國(guó)股票市場(chǎng)技術(shù)分析有效性研究[D];電子科技大學(xué);2009年

7 陳維云;中國(guó)股市波動(dòng)的非對(duì)稱性研究[D];重慶大學(xué);2010年

8 汪劍鯤;日內(nèi)股市數(shù)據(jù)的小波分形特征研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2012年

9 余俊;證券市場(chǎng)的分形特征研究[D];青島大學(xué);2008年

10 耿國(guó)靖;中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度理論與方法研究[D];遼寧大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 溫躍峰;人民幣匯率波動(dòng)性特征的實(shí)證分析[D];廣東商學(xué)院;2010年

2 周鳳萍;非對(duì)稱性模型在金融市場(chǎng)收益與波動(dòng)研究中的應(yīng)用[D];長(zhǎng)春工業(yè)大學(xué);2011年

3 秦迎霞;基于GARCH類模型的中國(guó)股指收益率波動(dòng)性分析[D];北方工業(yè)大學(xué);2009年

4 趙帥特;基于行為金融的股票收益率異象研究及動(dòng)態(tài)模擬檢驗(yàn)[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

5 朱明;基于GARCH模型的滬深兩市收益率波動(dòng)分階段研究[D];武漢科技大學(xué);2007年

6 周曉燕;深圳股市量?jī)r(jià)關(guān)系的實(shí)證分析[D];廈門大學(xué);2008年

7 葉震;我國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)與交易量關(guān)系的實(shí)證分析[D];新疆財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

8 孫立輝;中國(guó)股市河北板塊的分形特征研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué);2012年

9 王亞娟;基于ARFIMA-ARCH模型的股市應(yīng)用[D];昆明理工大學(xué);2007年

10 王瑞鋒;股票市場(chǎng)尾部特征及其極值依賴結(jié)構(gòu)的研究[D];廈門大學(xué);2008年

，

本文編號(hào)：2444134