發(fā)布時(shí)間：2019-03-06 16:44

【摘要】：本文在新開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(NOEM)的分析框架下建立了一個(gè)動(dòng)態(tài)的、跨期效用最大化的均衡實(shí)際匯率模型,模型顯示名義匯率、兩國兩部門生產(chǎn)率相對差異以及兩國持有實(shí)際貨幣余額相對差異是實(shí)際匯率的決定因素�；诶碚撃Ｐ�,選取1994年2季度至2012年1季度的數(shù)據(jù)對人民幣實(shí)際匯率進(jìn)行了實(shí)證研究,結(jié)果表明:中美兩部門生產(chǎn)率相對差異是實(shí)際匯率的主要影響因素,名義匯率短期影響大于長期影響。人民幣實(shí)際匯率在樣本期總體呈升值趨勢,高估和低估交替互現(xiàn),但不存在大幅低估。人民幣實(shí)際匯率及失調(diào)與美國經(jīng)濟(jì)增長、出口增長和就業(yè)之間不存在顯著關(guān)聯(lián)。
[Abstract]:In this paper, a dynamic, inter-temporal utility maximized equilibrium real exchange rate model is established under the analysis framework of the new open economy macroeconomics (NOEM), and the model shows the nominal exchange rate. The relative differences in productivity between the two countries and the actual currency balances held by the two countries are the determinants of the real exchange rate. Based on the theoretical model, this paper makes an empirical study on the real exchange rate of RMB from the second quarter of 1994 to the first quarter of 2012. The results show that the relative difference of productivity between China and the United States is the main influencing factor of the real exchange rate. Nominal exchange rate short-term impact is greater than long-term impact. The real exchange rate of RMB showed an overall appreciation trend during the sample period, overvalued and undervalued alternately, but there was no significant undervaluation. There is no significant correlation between the real exchange rate and misalignment of the renminbi and U.S. economic growth, export growth, and employment.
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金項(xiàng)目“NOEM框架下人民幣實(shí)際匯率的決定與合理性的國際歷史比較研究”(201206)的資助
【分類號】：F224;F832.6

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本文編號：2435708