【摘要】：本文通過考察中國封閉式基金折價(jià)率時(shí)間序列,發(fā)現(xiàn)大部分基金的折價(jià)率均值具有結(jié)構(gòu)突變特征。雖然結(jié)構(gòu)突變發(fā)生的頻率并不高,但均值突變的幅度比較大。結(jié)構(gòu)突變的存在使得基于均值回復(fù)特征的交易策略更具風(fēng)險(xiǎn)性,從而在一定程度上解釋了折價(jià)率為何長期存在。此外,各個封閉式基金折價(jià)率均值結(jié)構(gòu)突變的發(fā)生并不具備明顯的共發(fā)性。這在一定程度上拒絕了投資者情緒理論對封閉式基金折價(jià)之謎的解釋。
[Abstract]:By investigating the time series of closed-end fund discount rate in China, it is found that the average discount rate of most funds has the characteristics of structural mutation. Although the frequency of structural mutation is not high, the amplitude of mean mutation is relatively large. The existence of structural mutation makes the trading strategy based on the mean return feature more risky, which explains to a certain extent why the discount rate exists for a long time. In addition, there is no obvious cooccurrence of structural mutations in the average discount rate of each closed-end fund. This partly rejects investor sentiment theory's explanation of the riddle of closed-end fund discounts.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);中國人民大學(xué);
【分類號】：F224;F832.5

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本文編號：2428702