【摘要】：本文通過考察中國(guó)封閉式基金折價(jià)率時(shí)間序列,發(fā)現(xiàn)大部分基金的折價(jià)率均值具有結(jié)構(gòu)突變特征。雖然結(jié)構(gòu)突變發(fā)生的頻率并不高,但均值突變的幅度比較大。結(jié)構(gòu)突變的存在使得基于均值回復(fù)特征的交易策略更具風(fēng)險(xiǎn)性,從而在一定程度上解釋了折價(jià)率為何長(zhǎng)期存在。此外,各個(gè)封閉式基金折價(jià)率均值結(jié)構(gòu)突變的發(fā)生并不具備明顯的共發(fā)性。這在一定程度上拒絕了投資者情緒理論對(duì)封閉式基金折價(jià)之謎的解釋。
[Abstract]:By investigating the time series of closed-end fund discount rate in China, it is found that the average discount rate of most funds has the characteristics of structural mutation. Although the frequency of structural mutation is not high, the amplitude of mean mutation is relatively large. The existence of structural mutation makes the trading strategy based on the mean return feature more risky, which explains to a certain extent why the discount rate exists for a long time. In addition, there is no obvious cooccurrence of structural mutations in the average discount rate of each closed-end fund. This partly rejects investor sentiment theory's explanation of the riddle of closed-end fund discounts.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);中國(guó)人民大學(xué);
【分類號(hào)】：F224;F832.5

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 施嘉岳;趙俊;;我國(guó)封閉式基金折價(jià)率均值回歸與投資策略分析[J];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào);2006年02期

2 伍燕然;韓立巖;;不完全理性、投資者情緒與封閉式基金之謎[J];經(jīng)濟(jì)研究;2007年03期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 馬瑞瑞;關(guān)于均值回歸理論的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 李心丹,王冀寧,傅浩;中國(guó)個(gè)體證券投資者交易行為的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年11期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 欒惠德;;帶有結(jié)構(gòu)突變的單位根檢驗(yàn)——文獻(xiàn)綜述[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2007年03期

2 白仲林;劉傳文;楊萍;;“堤壩”型結(jié)構(gòu)突變的時(shí)間序列單位根檢驗(yàn)及其應(yīng)用——對(duì)PPP的經(jīng)驗(yàn)分析[J];統(tǒng)計(jì)與信息論壇;2011年02期

3 王健;王汝芳;;人均實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是面板變結(jié)構(gòu)平穩(wěn)還是單位根——基于中國(guó)省際數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];中國(guó)流通經(jīng)濟(jì);2009年05期

4 任燕燕;袁麗娜;;中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總量波動(dòng)趨勢(shì)檢驗(yàn)——基于結(jié)構(gòu)突變單位根理論的分析[J];山東大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2010年03期

5 余可;于凌云;;分稅制改革對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2007年04期

6 師博;;能源消費(fèi)、結(jié)構(gòu)突變與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng):1952-2005[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2007年05期

7 楊成;;我國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)突變與波動(dòng)性實(shí)證研究[J];南京師大學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2009年03期

8 趙娜;張少輝;;中國(guó)資本形成與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)相關(guān)性——基于協(xié)變模型的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)研究;2007年08期

9 王成勇;;結(jié)構(gòu)突變模型研究的新進(jìn)展[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2008年20期

10 余可;;分稅制改革與地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于結(jié)構(gòu)突變單位根過程的實(shí)證分析[J];云南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2009年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前7條

1 王一鳴;趙華;;我國(guó)滬深300指數(shù)波動(dòng)率結(jié)構(gòu)突變的檢驗(yàn)[A];數(shù)學(xué)·力學(xué)·物理學(xué)·高新技術(shù)交叉研究進(jìn)展——2010（13）卷[C];2010年

2 陳蓉;鄭振龍;;美元/人民幣遠(yuǎn)期匯率定價(jià)偏差信息含量研究[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

3 ;中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)序的平穩(wěn)性再考察——內(nèi)生突變與平滑轉(zhuǎn)換[A];2010年中國(guó)產(chǎn)業(yè)組織前沿論壇會(huì)議文集[C];2010年

4 胡乃鵬;田金信;楊英杰;;房地產(chǎn)金融結(jié)構(gòu)與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系研究[A];第九屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

5 竹俊;;美國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展與存貨控制改善的因果關(guān)系檢驗(yàn)[A];全國(guó)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)擴(kuò)大會(huì)議暨“當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)格局下的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系”學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2005年

6 孫永平;葉初升;;資源開發(fā)是否惡化了西部地區(qū)的收入不平等?[A];發(fā)揮資源科技優(yōu)勢(shì) 保障西部創(chuàng)新發(fā)展——中國(guó)自然資源學(xué)會(huì)2011年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2011年

7 華興夏;;平滑轉(zhuǎn)換自回歸模型的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究綜述[A];江蘇省外國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)說研究會(huì)2011年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前1條

1 黃謙;現(xiàn)代套期保值理論的實(shí)際運(yùn)用[N];期貨日?qǐng)?bào);2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 鄧露;長(zhǎng)記憶理論及其在金融市場(chǎng)建模中的應(yīng)用[D];南開大學(xué);2009年

2 梁朝暉;中國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)研究[D];天津大學(xué);2004年

3 張自然;人民幣匯率波動(dòng)及外匯風(fēng)險(xiǎn)度量的實(shí)證研究[D];中國(guó)礦業(yè)大學(xué)（北京）;2010年

4 陳漢利;中國(guó)電力結(jié)構(gòu)及其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];湖南大學(xué);2011年

5 陳龍江;人民幣匯率變動(dòng)的農(nóng)產(chǎn)品出口效應(yīng)：理論與實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2007年

6 胡錫健;股票量?jī)r(jià)漸近分布及其變點(diǎn)的統(tǒng)計(jì)過程控制監(jiān)測(cè)[D];新疆大學(xué);2008年

7 謝品杰;我國(guó)城市化進(jìn)程中的能源消費(fèi)效應(yīng)分析[D];華北電力大學(xué)（北京）;2009年

8 俞開江;人民幣“雙率”調(diào)整與我國(guó)貿(mào)易收支平衡調(diào)控研究：理論與實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2009年

9 殷功利;中國(guó)貿(mào)易順差研究：結(jié)構(gòu)、效應(yīng)與可持續(xù)性[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

10 時(shí)文朝;我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)透明度對(duì)流動(dòng)性的影響研究[D];湖南大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 朱恒;基于結(jié)構(gòu)突變的人民幣均衡匯率研究[D];浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;2013年

2 覃川桃;結(jié)構(gòu)突變下的中國(guó)股票市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2010年

3 楊云帆;購(gòu)買力平價(jià)理論與結(jié)構(gòu)突變—中美實(shí)際匯率的實(shí)證研究[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

4 董宇晴;我國(guó)GDP與碳排放關(guān)系的結(jié)構(gòu)突變貝葉斯分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

5 唐高平;用投資者情緒模型解釋我國(guó)封閉式基金折價(jià)[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

6 李科;能源需求的結(jié)構(gòu)突變模型及其實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2005年

7 敬旭;中國(guó)封閉式基金折價(jià)因素實(shí)證研究[D];重慶大學(xué);2008年

8 方晨亮;我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與通貨膨脹相關(guān)關(guān)系的研究[D];廈門大學(xué);2009年

9 曹安定;中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)就業(yè)量影響的實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

10 周莉;GMDH結(jié)構(gòu)突變搜索模型及實(shí)證研究[D];電子科技大學(xué);2006年

，

本文編號(hào)：2428702