【摘要】：本文估計并比較了不同貨幣政策工具給央行帶來的成本,發(fā)現(xiàn)不同的貨幣政策工具的成本存在顯著差異。提高存款利率和發(fā)行央行票據(jù)都會降低央行利潤,給央行帶來成本,尤其當考慮匯率變化時,利率的成本尤為突出。相比之下,提高存款準備金率的成本較小,對央行利潤的影響并不顯著。通過分析近年來央行貨幣政策工具的實際選擇,我們發(fā)現(xiàn)央行在選擇貨幣政策工具時會考慮到票據(jù)與美國國債的利差,這可能與成本問題有關。
[Abstract]:This paper estimates and compares the cost of different monetary policy instruments to the central bank, and finds that there are significant differences in the cost of different monetary policy instruments. Raising deposit rates and issuing central bank bills both reduce central bank profits and cost central banks, especially when currency changes are considered. By contrast, raising the reserve ratio is less costly and has little impact on central bank profits. By analyzing the actual choice of the central bank's monetary policy instruments in recent years, we find that when the central bank chooses the monetary policy instrument, it will take into account the spread between paper and U.S. Treasury bonds, which may be related to the cost problem.
【作者單位】： 北京大學國家發(fā)展研究院;
【分類號】：F822.0

【參考文獻】

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本文編號：2426361