【摘要】：現(xiàn)有關(guān)于定向增發(fā)折價(jià)的研究均以2007年11月之前牛市期間增發(fā)公司為樣本,樣本量較小,本文以我國(guó)2006年5月至2008年底包含較完整市場(chǎng)周期間定向增發(fā)上市公司為樣本,以更為科學(xué)的折價(jià)衡量方法研究發(fā)現(xiàn),定向增發(fā)股票的折價(jià)較高。且控股股東和關(guān)聯(lián)股東參與認(rèn)購(gòu)時(shí),定向增發(fā)股票的折價(jià)率顯著高于非控股股東和關(guān)聯(lián)股東認(rèn)購(gòu)組,控股股東認(rèn)購(gòu)比例越高,折價(jià)率越高,大股東通過高折價(jià)轉(zhuǎn)移財(cái)富的動(dòng)機(jī)越強(qiáng);當(dāng)大股東認(rèn)購(gòu)比例與原持股比例差額越大時(shí),折價(jià)率越高,大股東的利益輸送程度越高。不過,只有當(dāng)市場(chǎng)行情較好時(shí)控股股東和關(guān)聯(lián)股東才能通過定向增發(fā)順利實(shí)現(xiàn)其利益輸送和財(cái)富轉(zhuǎn)移的目的。
[Abstract]:The existing researches on the discount of directional additional offering are based on the sample of the additional offering company during the bull market period before November 2007, and the sample size is relatively small. This paper takes the listed company of directional additional offering as the sample from May 2006 to the end of 2008, which includes a more complete market week. The research of more scientific discount measurement method shows that the discount of directional additional offering stock is higher. When the controlling shareholder and the associated shareholder participate in the subscription, the discount rate of the directional additional issue stock is significantly higher than that of the non-controlling shareholder and the affiliated shareholder group. The higher the subscription ratio of the controlling shareholder is, the higher the discount rate is. The greater the incentive for large shareholders to transfer wealth through high discounts; When the difference between large shareholder subscription ratio and original shareholding ratio is larger, the discount ratio is higher, and the benefit transmission degree of large shareholder is higher. However, only when the market is better, the controlling shareholders and associated shareholders can smoothly achieve their profit transmission and wealth transfer purposes through the targeted issuance.
【作者單位】： 北方工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“全球化條件下的流動(dòng)性過剩理論及其對(duì)中國(guó)的啟示”(07CGJ006) 北京市優(yōu)秀教學(xué)團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目“會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)系列課程教學(xué)團(tuán)隊(duì)”PHR200907203) 學(xué)科與研究生教育——工商管理(一級(jí)學(xué)科PXM2009_014212_078362)
【分類號(hào)】：F832.51

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前9條

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【相似文獻(xiàn)】

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相關(guān)會(huì)議論文 前4條

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前7條

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本文編號(hào)：2376145