【摘要】：在我國新興市場,公司代理成本主要表現(xiàn)為控股股東與中小股東之間的利益沖突。A股上市公司到法律約束與信息披露環(huán)境更好的市場(同時發(fā)行H股或其他境外流通股)交叉上市是否有利于降低控股股東與中小股東的代理沖突?本文研究發(fā)現(xiàn),交叉上市有利于降低控股股東控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離程度及公司價值、公司業(yè)績之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系,在控制了交叉上市的"自選擇"后結(jié)論仍然成立;進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)交叉上市能夠有效約束控股股東的資金占用行為,這為前述結(jié)論提供了直接證據(jù)。
[Abstract]:In China's emerging markets, The agency cost of the company is mainly manifested in the conflict of interest between the controlling shareholder and the minority shareholder. A-share listed companies cross into the market with better legal constraints and information disclosure environment (simultaneously issuing H shares or other overseas tradable shares) Is the city conducive to reducing the agency conflict between the controlling shareholder and the minority shareholder? This paper finds that cross-listing is helpful to reduce the degree of separation between controlling shareholder's control right and cash flow right and company value, and the negative correlation between corporate performance and company performance. The conclusion is still valid after controlling the "self-selection" of cross-listing. Further research shows that cross-listing can effectively restrain controlling shareholders' behavior of capital occupation, which provides direct evidence for the above conclusions.
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2358704