發(fā)布時(shí)間：2018-11-17 21:39

【摘要】：金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退跡象明顯，不論實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還是虛擬經(jīng)濟(jì)都受到很大的沖擊。面對(duì)不斷加劇的通貨膨脹壓力和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，資金的避險(xiǎn)需求不斷提高，而貴金屬投資市場(chǎng)則以其良好的保值增值能力，成為了各方資金的“避風(fēng)良港”。在這種背景下，對(duì)國(guó)際現(xiàn)貨貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)性的實(shí)證研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文選取2008—2011年期間的國(guó)際現(xiàn)貨黃金、白銀市場(chǎng)的日收益率時(shí)間序列作為研究對(duì)象，分別采用5種SV模型對(duì)兩市場(chǎng)波動(dòng)性進(jìn)行擬合，并對(duì)模型的擬合效果進(jìn)行了比較分析；此外，本文還對(duì)國(guó)際現(xiàn)貨黃金、白銀市場(chǎng)的不平衡性反應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究。 結(jié)果表明，國(guó)際現(xiàn)貨黃金、白銀市場(chǎng)日收益率的時(shí)間序列存在明顯的尖峰厚尾和波動(dòng)集聚性特征，具有較強(qiáng)的波動(dòng)持續(xù)性，且市場(chǎng)存在不平衡性反應(yīng)，但從整個(gè)區(qū)間來(lái)看，兩市的杠桿效應(yīng)并不十分顯著；相比而言，杠桿SV模型對(duì)兩市波動(dòng)的擬合效果最好。 最后，基于實(shí)證研究結(jié)果，，本文對(duì)投資現(xiàn)貨貴金屬市場(chǎng)提出了相應(yīng)的建議，并指出了本文的不足之處。
[Abstract]:Since the outbreak of the financial crisis, there are obvious signs of economic recession in various countries, both the real economy and the virtual economy are under great impact. In the face of increasing inflationary pressure and financial market risks, the demand for hedge funds is increasing, while the precious metal investment market has become a safe haven for all parties because of its good ability to maintain and increase value. In this context, the empirical study on the volatility of international spot precious metals market has important practical significance. This paper selects the time series of international spot gold and silver market from 2008 to 2011 as the research object, uses five SV models to fit the volatility of the two markets, and makes a comparative analysis on the fitting effect of the model. In addition, this paper makes an empirical study on the unbalanced reaction of international spot gold and silver markets. The results show that the time series of daily yield of international spot gold and silver market have obvious characteristics of peak, thick tail and volatility agglomeration, and have strong volatility persistence, and the market has unbalanced reaction, but from the whole range, The leverage effect of the two cities is not very significant; In contrast, the leverage SV model fits the volatility of the two markets best. Finally, based on the empirical results, this paper puts forward the corresponding suggestions for investing in the spot precious metals market, and points out the shortcomings of this paper.
【學(xué)位授予單位】：西北師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F224;F831.54

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本文編號(hào)：2339114