【摘要】：在研究我國上市公司過度投資問題以及其制約效應(yīng),2003年到2009年間中國上市公司面板數(shù)據(jù),對企業(yè)過度投資問題在我國的狀況進行分析,發(fā)現(xiàn)投資對現(xiàn)金流具有敏感性,并且這種敏感性是由投資過度來解釋的,即我國上市公司存在過度投資行為。我們考察了信息披露評級和機構(gòu)投資者持股兩個制約變量,分析其對投資的影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn)信息披露評級和機構(gòu)投資者持股在特定的樣本環(huán)境下能抑制過度投資行為。并且發(fā)現(xiàn),信息披露評級與機構(gòu)投資者持股對過度投資的兩種制約作用是替代的,在信息披露評級低的公司中,機構(gòu)投資者持股對過度投資的制約作用越明顯;在機構(gòu)投資者持股比例低的公司,信息披露評級的制約作用越明顯。
[Abstract]:After studying the problem of overinvestment of listed companies in China and its restrictive effect, the panel data of Chinese listed companies from 2003 to 2009 analyze the situation of overinvestment of enterprises in China, and find that investment is sensitive to cash flow. And this sensitivity is explained by overinvestment, that is, overinvestment exists in Chinese listed companies. We examine the information disclosure rating and institutional investor shareholding, and analyze their impact on investment. The results show that information disclosure rating and institutional investor holding can restrain over-investment behavior in a specific sample environment. It is also found that the restriction of information disclosure rating and institutional investor shareholding on overinvestment is a substitute, and in the companies with low information disclosure rating, the restriction effect of institutional investor ownership on over-investment is more obvious. The restriction of information disclosure rating is more obvious in the companies with low shareholding ratio of institutional investors.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)商學(xué)院;
【分類號】：F224;F276.6;F832.51

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本文編號：2323447