【摘要】：法治環(huán)境與企業(yè)投資效率的關(guān)系是"法與金融"研究的新問題。本文基于中國A股上市公司樣本,實證研究了法治環(huán)境與企業(yè)投資效率的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)在法治水平越高的地區(qū),上市公司投資不足的程度更低,并且更少地進行過度投資,表明加強法治有助于提高上市公司投資效率。補充檢驗發(fā)現(xiàn),加強法治能顯著提高投資的邊際價值。本文還進一步研究了市場化進程對法治作用的影響,發(fā)現(xiàn)在市場化程度較低的早期,法治的正面作用有所削弱。
[Abstract]:The relationship between legal environment and enterprise investment efficiency is a new problem in the study of law and finance. Based on the sample of A-share listed companies in China, this paper empirically studies the relationship between the legal environment and the investment efficiency of enterprises, and finds that the higher the level of rule of law is, the lower the degree of underinvestment is, and the less excessive investment is made by listed companies. It shows that strengthening the rule of law helps to improve the investment efficiency of listed companies. Supplementary test found that strengthening the rule of law can significantly improve the marginal value of investment. This paper further studies the influence of the marketization process on the role of rule by law, and finds that the positive role of the rule of law is weakened in the early stage of the lower degree of marketization.
【作者單位】： 華南理工大學工商管理學院;
【基金】：國家自然科學基金青年項目(71202075) 廣東省普通高校人文社科研究項目(2012WYXM_0006) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金(2014ZDJLPY01;2013ZM121)資助
【分類號】：F832.51;F275;F224;D922.29

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王俊秋;張奇峰;;法律環(huán)境、金字塔結(jié)構(gòu)與家族企業(yè)的“掏空”行為[J];財貿(mào)研究;2007年05期

2 肖珉;;法的建立、法的實施與權(quán)益資本成本[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2008年03期

3 魏明海;柳建華;;國企分紅、治理因素與過度投資[J];管理世界;2007年04期

4 柳建華;魏明海;鄭國堅;;大股東控制下的關(guān)聯(lián)投資:“效率促進”抑或“轉(zhuǎn)移資源”[J];管理世界;2008年03期

5 余明桂;潘紅波;;政治關(guān)系、制度環(huán)境與民營企業(yè)銀行貸款[J];管理世界;2008年08期

6 李焰;秦義虎;張肖飛;;企業(yè)產(chǎn)權(quán)、管理者背景特征與投資效率[J];管理世界;2011年01期

7 李萬福;林斌;宋璐;;內(nèi)部控制在公司投資中的角色:效率促進還是抑制?[J];管理世界;2011年02期

8 辛清泉;林斌;王彥超;;政府控制、經(jīng)理薪酬與資本投資[J];經(jīng)濟研究;2007年08期

9 唐雪松;周曉蘇;馬如靜;;政府干預(yù)、GDP增長與地方國企過度投資[J];金融研究;2010年08期

10 肖珉;;現(xiàn)金股利、內(nèi)部現(xiàn)金流與投資效率[J];金融研究;2010年10期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊寶臣;王立清;尹輝;;政治聯(lián)系、負債與公司治理作用[J];安徽師范大學學報(人文社會科學版);2010年04期

2 黃本多;干勝道;;股權(quán)制衡、自由現(xiàn)金流量與過度投資研究[J];商業(yè)研究;2009年09期

3 李傳憲;何益闖;;大股東制衡機制與定向增發(fā)隧道效應(yīng)研究[J];商業(yè)研究;2012年03期

4 王紅艷;廖英姿;;所有制、市場分割與公司資本配置效率[J];山東工商學院學報;2011年04期

5 李艷茹;;兩權(quán)分離、會計穩(wěn)健性與企業(yè)投資行為[J];山東工商學院學報;2011年06期

6 陳媛;周慶;李金;;非經(jīng)營性資金占用與經(jīng)營業(yè)績[J];成都大學學報(自然科學版);2009年02期

7 謝悅;;中央產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策、地方政府控制與公司過度投資分析——基于中國上市公司面板數(shù)據(jù)的實證檢驗[J];成都紡織高等�？茖W校學報;2012年03期

8 魏鋒;;法制建設(shè)、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長——基于中國省際面板數(shù)據(jù)的實證研究[J];重慶大學學報(社會科學版);2009年04期

9 史恩義;;產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略的困境與突破[J];中國城市經(jīng)濟;2010年08期

10 羅欣;;企業(yè)過度投資原因及治理[J];中國城市經(jīng)濟;2011年29期

相關(guān)會議論文 前10條

1 易玄;;制度環(huán)境、政治關(guān)系與會計信息質(zhì)量——來自中國民營上市公司的檢驗[A];第十一屆中國制度經(jīng)濟學年會論文匯編（下）[C];2011年

2 周方召;周正;曲振濤;孫凱;;利益共謀還是監(jiān)督激勵——基于中國上市公司董事和高管薪酬上漲與公司績效的實證研究[A];2010年度（第八屆）中國法經(jīng)濟學論壇論文集（下冊）[C];2010年

3 符建華;周方召;仲深;尹龍;;法治水平、金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新——基于世界銀行關(guān)于中國企業(yè)層面調(diào)查數(shù)據(jù)的實證研究[A];2012年度（第十屆）中國法經(jīng)濟學論壇論文集[C];2012年

4 崔龍;;轉(zhuǎn)型中的中國貨幣流通速度的新探索:制度視角——兼論“中國之謎”[A];中國制度經(jīng)濟學年會論文集[C];2006年

5 董直慶;王林輝;;相容委托和最優(yōu)委托權(quán)安排：論我國國企治理的另一種分析框架[A];第五屆國有經(jīng)濟論壇“海峽兩岸企業(yè)改革與重組”學術(shù)研討會論文集[C];2005年

6 何威風;;分權(quán)化改革、制度環(huán)境與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[A];中國會計學會高等工科院校分會2008年學術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務(wù)管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

7 黎文靖;江偉;;制度安排、大股東支持與定向增發(fā)折價——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學會高等工科院校分會2008年學術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務(wù)管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

8 袁建國;蔣瑜峰;;市場環(huán)境、會計信息質(zhì)量與資本投資[A];中國會計學會高等工科院校分會2008年學術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務(wù)管理研討會論文集（上冊）[C];2008年

9 劉浩;楊爾稼;李灝;孫錚;;公允價值計量與高管薪酬契約的動態(tài)調(diào)整[A];中國會計學會會計基礎(chǔ)理論專業(yè)委員會2010年專題學術(shù)研討會論文集[C];2010年

10 ;Bayesian Network analysis on agency behavior of controlling shareholders[A];2009中國控制與決策會議論文集（1）[C];2009年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 楊曉艷;公司治理與大股東的掏空和支持[D];中國海洋大學;2010年

2 李靜;機構(gòu)投資者參與公司治理的理論與實證研究[D];華中科技大學;2010年

3 李國棟;董事會職能影響企業(yè)多元化經(jīng)營績效的實證研究[D];南開大學;2010年

4 劉松;股票錯誤定價背景下我國上市公司非效率投資研究[D];南開大學;2010年

5 丁業(yè)震;國有上市公司重組中的利益沖突與重組績效[D];南開大學;2010年

6 王博;改革開放以來中國宏觀經(jīng)濟的總體特征研究[D];南開大學;2010年

7 曹珂;中國金融發(fā)展與比較優(yōu)勢：外部融資視角[D];南開大學;2010年

8 花貴如;投資者情緒對企業(yè)投資行為的影響研究[D];南開大學;2010年

9 彭華偉;中國上市公司股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓中的大股東私人收益研究[D];南開大學;2010年

10 楊珍增;國際資本流入構(gòu)成對金融發(fā)展影響的差異性研究[D];南開大學;2010年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 胡艷華;中小投資者利益保護與股權(quán)結(jié)構(gòu)的關(guān)系研究[D];浙江理工大學;2010年

2 孫秀婷;投資者過度自信下上市公司過度投資行為研究[D];大連理工大學;2010年

3 王曉潔;政治聯(lián)系對民營企業(yè)投資決策影響的研究[D];大連理工大學;2010年

4 艾輝;金字塔結(jié)構(gòu)下家族上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究[D];大連理工大學;2010年

5 戴敏霞;管理者過度自信與非效率投資關(guān)系研究[D];大連理工大學;2010年

6 鄧新國;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對財務(wù)目標選擇的影響[D];中國海洋大學;2010年

7 朱芳香;中國上市公司過度投資的形成機理與實證研究[D];湘潭大學;2010年

8 戴宇峰;我國非房地產(chǎn)央企過度投資房地產(chǎn)問題的研究[D];湘潭大學;2010年

9 周星明;我國上市高管薪酬決定機制存在的問題及對策[D];江西財經(jīng)大學;2010年

10 王文艷;大股東控制下的上市公司非效率投資行為研究[D];河南理工大學;2010年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 郝穎;劉星;林朝南;;上市公司大股東控制下的資本配置行為研究——基于控制權(quán)收益視角的實證分析[J];財經(jīng)研究;2006年08期

2 陳運森;朱松;;政治關(guān)系、制度環(huán)境與上市公司資本投資[J];財經(jīng)研究;2009年12期

3 李維安;姜濤;;公司治理與企業(yè)過度投資行為研究——來自中國上市公司的證據(jù)[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2007年12期

4 何韌;王維誠;王軍;;管理者背景與企業(yè)績效:基于中國經(jīng)驗的實證研究[J];財貿(mào)研究;2010年01期

5 于東智;資本結(jié)構(gòu)、債權(quán)治理與公司績效:一項經(jīng)驗分析[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2003年01期

6 鄧建平;曾勇;;政治關(guān)聯(lián)能改善民營企業(yè)的經(jīng)營績效嗎[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2009年02期

7 ;投資機會[J];國際融資;2001年04期

8 陳信元,陳冬華,時旭;公司治理與現(xiàn)金股利:基于佛山照明的案例研究[J];管理世界;2003年08期

9 胡奕明;謝詩蕾;;銀行監(jiān)督效應(yīng)與貸款定價——來自上市公司的一項經(jīng)驗研究[J];管理世界;2005年05期

10 田利輝;;國有產(chǎn)權(quán)、預(yù)算軟約束和中國上市公司杠桿治理[J];管理世界;2005年07期

相關(guān)博士學位論文 前2條

1 楊亦民;基于大股東控制的融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)投資行為影響及其經(jīng)濟后果研究[D];重慶大學;2006年

2 李鑫;中國上市公司過度投資行為研究[D];山東大學;2008年

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄧國勇;;吸引投資的關(guān)鍵在于營造良好的法治環(huán)境[J];改革與開放;2003年05期

2 張國華;;國家開發(fā)銀行市場化的法制保障[J];天津市政法管理干部學院學報;2008年04期

3 李乾貴;鄔小麗;;民營企業(yè)發(fā)展的法治環(huán)境研究[J];南京社會科學;2005年S1期

4 劉少軍;;良性法治環(huán)境助力金融國際化[J];中國報道;2008年07期

5 程遠鳳;徐銀香;;蘇州民營經(jīng)濟發(fā)展的法治環(huán)境研究[J];蘇州科技學院學報(社會科學版);2009年01期

6 谷亞晴;;中小企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)創(chuàng)造法治環(huán)境研究[J];科技與法律;2010年02期

7 譚忠真;論對市場不正當競爭的法律規(guī)制[J];衡陽師范學院學報;1995年02期

8 汪全勝;我國傳統(tǒng)制造業(yè)變革的法治環(huán)境構(gòu)建[J];中國科技論壇;2000年06期

9 王文昌;外商需要什么樣的法治環(huán)境[J];檢察風云;2004年20期

10 陳江森;民營經(jīng)濟發(fā)展de法治環(huán)境探析[J];中國民營科技與經(jīng)濟;2003年12期

相關(guān)會議論文 前3條

1 王鳳洲;孔風;;上市公司信息披露的法律責任[A];福建省會計學會論文集（2001年本）[C];2001年

2 彭友鋒;;論循環(huán)經(jīng)濟立法的新理念[A];水污染防治立法和循環(huán)經(jīng)濟立法研究——2005年全國環(huán)境資源法學研討會論文集（第二冊）[C];2005年

3 符建華;周方召;仲深;尹龍;;法治水平、金融發(fā)展與技術(shù)創(chuàng)新——基于世界銀行關(guān)于中國企業(yè)層面調(diào)查數(shù)據(jù)的實證研究[A];2012年度（第十屆）中國法經(jīng)濟學論壇論文集[C];2012年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 趙乃政;創(chuàng)建良好金融法治環(huán)境[N];吉林日報;2007年

2 袁正兵;良好法治環(huán)境對中部崛起至關(guān)重要[N];檢察日報;2008年

3 劉俊海;科學消費的法治環(huán)境[N];檢察日報;2002年

4 國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部 朱敏;市場機制積極作用的發(fā)揮需要良好的法治環(huán)境[N];中國經(jīng)濟時報;2009年

5 �？谑腥嗣駲z察院 王澤群;建設(shè)國際旅游島視角下的法治環(huán)境[N];海南日報;2009年

6 本報記者 閆立良;新證券法體現(xiàn)市場化價值取向[N];證券日報;2005年

7 呂江 梁曉菲;從三個方面完善法治環(huán)境[N];山西日報;2004年

8 趙曉輝邋陶俊潔;股市用重典,方能抑制“違規(guī)沖動”[N];新華每日電訊;2008年

9 司法研究 吳韜（作者系中央財經(jīng)大學法學院院長助理、博士）;民營企業(yè)并購公有制企業(yè)的法律問題[N];法制日報;2005年

10 記者 韓雪萌;努力推進金融法治環(huán)境建設(shè)[N];金融時報;2005年

相關(guān)博士學位論文 前4條

1 秦玉孌;中國國民稅權(quán)法律保障問題研究[D];河北師范大學;2011年

2 谷瑤;投資者法律保護、產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)績效[D];吉林大學;2011年

3 葉航欣;海峽西岸經(jīng)濟區(qū)經(jīng)濟法治建設(shè)研究[D];西南政法大學;2009年

4 田甜銘梓;中國上市公司控股股東行為法律規(guī)制的有效性及其影響因素[D];華東師范大學;2013年

相關(guān)碩士學位論文 前8條

1 楊維龍;證券虛假陳述的民事責任研究[D];西南政法大學;2005年

2 焦進凱;對保險法若干問題的評析[D];上海海事大學;2004年

3 喬剛;虛假陳述證券民事糾紛救濟機制研究[D];南京師范大學;2005年

4 任玉;論發(fā)起國家干預(yù)的價值判斷主體[D];西南政法大學;2011年

5 亓正;商業(yè)賄賂的經(jīng)濟法規(guī)制[D];山東科技大學;2010年

6 張念明;形式法治下的實質(zhì)課稅主義[D];山東科技大學;2010年

7 楊迪;論商業(yè)賄賂行為認定中的問題及制度完善[D];中國政法大學;2011年

8 周菁;我國股指期貨市場管理法治研究[D];復(fù)旦大學;2012年

，

本文編號：2318509