【摘要】：投資機構(gòu)的資產(chǎn)配置策略會改變期末償付收益保證的風險,因此針對對該收益保證所測算的風險就應該與資產(chǎn)配置策略相關。本文提出了結(jié)合資產(chǎn)配置策略來測算收益保證風險的新方法,并以固定組合(CM),固定比例組合保險(CPPI)二種策略為特例,分別得到了風險值的解析解,然后實證研究了該方法的可行性與合理性。按照新的測算方法,當投資機構(gòu)改變資產(chǎn)配置策略或者策略參數(shù)使得其投資行為的風險偏好逐漸變化時,測算出的風險也隨之變動,這將有助于投資機構(gòu)與監(jiān)管機構(gòu)更好地防范金融風險,提高風險管理的效率。
[Abstract]:The asset allocation strategy of the investment institution will change the risk of the guarantee of the end of payoff, so the risk of the guarantee should be related to the asset allocation strategy. In this paper, a new method is proposed to calculate the risk of income guarantee combined with asset allocation strategy. Taking the fixed combination (CM), fixed proportion insurance (CPPI) as a special case, the analytical solution of the risk value is obtained, respectively. Then the feasibility and rationality of this method are studied empirically. According to the new calculation method, when the investment institution changes the asset allocation strategy or the strategic parameters to make the risk preference of its investment behavior change gradually, the calculated risk also changes. This will help investment agencies and regulators to better guard against financial risks and improve risk management efficiency.
【作者單位】： 上海交通大學安泰經(jīng)濟與管理學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(70773076)
【分類號】：F224;F830.59

【參考文獻】

相關期刊論文 前2條

1 劉富兵;劉海龍;周穎;;養(yǎng)老基金最低收益保證制度下的最優(yōu)資產(chǎn)配置——來自中國1998-2008年數(shù)據(jù)的模擬分析[J];財經(jīng)研究;2008年09期

2 廖發(fā)達;羅忠洲;;保底型投資產(chǎn)品的資產(chǎn)管理技術[J];經(jīng)濟管理;2006年01期

相關會議論文 前1條

1 王福新;易丹輝;;未定權(quán)益模型在資產(chǎn)負債管理中的慶用[A];2002年中國管理科學學術會議論文集[C];2002年

【共引文獻】

相關期刊論文 前5條

1 王亦奇;劉海龍;徐維東;;嵌入收益保證股票掛鉤票據(jù)的最優(yōu)投資策略[J];管理工程學報;2011年02期

2 王亦奇;劉海龍;;結(jié)合資產(chǎn)配置策略測算多期收益保證價值[J];管理科學學報;2011年11期

3 卞世博;;隨機工資下DC型企業(yè)年金的最優(yōu)資產(chǎn)配置策略——基于鞅方法求解[J];會計與經(jīng)濟研究;2012年03期

4 劉海龍;;養(yǎng)老基金動態(tài)資產(chǎn)配置研究評述[J];系統(tǒng)管理學報;2011年01期

5 王亦奇;劉海龍;劉富兵;;靈活收益保證設定形式下的最優(yōu)投資策略[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2011年06期

相關博士學位論文 前1條

1 王亦奇;收益保證約束下資產(chǎn)配置策略研究[D];上海交通大學;2011年

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 文鳳華;楊曉光;馬超群;巢劍雄;蘭秋軍;;基于風險價值的投資決策分析[J];湖南大學學報(自然科學版);2005年06期

2 陳磊;任若恩;張金寶;;基于GARCH模型的風險價值蒙特卡羅模擬[J];系統(tǒng)工程;2006年07期

3 龍應貴;;Delta-normal風險價值計算法的理論探析[J];市場論壇;2007年06期

4 馬超群,李紅權(quán);VaR方法及其在金融風險管理中的應用[J];系統(tǒng)工程;2000年02期

5 王楚,吳恒煜;金融市場風險測量的風險價值方法及其應用[J];西安交通大學學報;2001年S1期

6 李銳,張詠,賈亞惠,趙巖;關于投融資風險價值抵減法的實證研究[J];技術經(jīng)濟與管理研究;2001年06期

7 張喜玉;金融風險管理的風險價值(VAR)方法[J];企業(yè)經(jīng)濟;2003年02期

8 許寧寧,李小毛,王同江;RAROC基于VAR的證券投資基金業(yè)績評價[J];五邑大學學報(自然科學版);2004年01期

9 王偉;;風險價值在證券投資基金風險管理中的應用[J];山東紡織經(jīng)濟;2007年04期

10 安佰玲;侯為波;;VaR約束下的M-V模型在股票配置決策中的應用[J];淮北煤炭師范學院學報(自然科學版);2007年04期

相關會議論文 前10條

1 李清貴;;談談長期投資決策風險價值的量化問題[A];四川省通信學會一九九五年學術年會論文集[C];1995年

2 李軍;張兆響;;VaR在營銷風險評價中的應用[A];第六屆中國青年運籌與管理學者大會論文集[C];2004年

3 邱南南;王元月;王福新;;投資保證型壽險產(chǎn)品的資產(chǎn)主導管理模式探討[A];2004年中國管理科學學術會議論文集[C];2004年

4 王愷明;潘和平;周文炯;;敲出累計期權(quán)的風險價值研究[A];第四屆（2009）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2009年

5 李軍;張云起;;VaR在營銷信用風險管理中的應用[A];第三屆不確定系統(tǒng)年會論文集[C];2005年

6 田益祥;肖璨;;基于GARCH風險價值的GMDH估計[A];中國災害防御協(xié)會風險分析專業(yè)委員會第二屆年會論文集（一）[C];2006年

7 于紅香;劉小茂;;SV-M模型下VaR和ES估計的極值方法[A];2003中國現(xiàn)場統(tǒng)計研究會第十一屆學術年會論文集（上）[C];2003年

8 曹中;陶愛元;沈?qū)W楨;;中外股指收益VAR和ES的對比分析[A];中國會計學會2006年學術年會論文集（下冊）[C];2006年

9 莊新田;黃小原;;企業(yè)投融資組合管理的模糊模型與優(yōu)化[A];2001年中國管理科學學術會議論文集[C];2001年

10 陳國棟;;用VaR度量固定收益?zhèn)氖袌鲲L險[A];第10屆計算機模擬與信息技術會議論文集[C];2005年

相關重要報紙文章 前10條

1 北京大學中國政府創(chuàng)新研究中心副主任、研究員 楊雪冬;呼喚責任共擔的風險價值[N];南方日報;2011年

2 王定紅;股指期貨合約乘數(shù)設計要考慮風險價值[N];期貨日報;2007年

3 孫茂竹 李飛揚;風險價值的計算與組合風險的衡量[N];中國財經(jīng)報;2002年

4 九鼎德盛 肖玉航;權(quán)證 量能機會與風險價值[N];證券日報;2006年

5 儲進;VaR方法在國內(nèi)期貨市場的應用研究[N];期貨日報;2004年

6 興業(yè)銀行 馮海天 張一格 吳江;資金蜂涌債市 10期國債利率看低[N];中國證券報;2006年

7 平安期貨 侯書鋒;非系統(tǒng)性風險干擾期指套保效果[N];證券時報;2007年

8 ;法國巴黎銀行的風險管理機制[N];中國城鄉(xiāng)金融報;2005年

9 何曉斌;商品期貨與滬深300股指期貨風險比較[N];期貨日報;2007年

10 SAP金融服務業(yè)咨詢顧問 敖焱杰;SAP銀行資產(chǎn)負債管理方案[N];金融時報;2004年

相關博士學位論文 前10條

1 彭選華;金融風險價值量化分析的模型與實證[D];重慶大學;2011年

2 彭江平;基于風險價值的商業(yè)銀行風險管理理論研究與系統(tǒng)開發(fā)[D];中南大學;2001年

3 陳志斌;對沖基金流動性風險的計量與應用研究[D];同濟大學;2008年

4 胡小平;La-ES與最優(yōu)變現(xiàn)策略模型研究[D];東南大學;2006年

5 崔濱洲;流動性與資本雙重約束的商業(yè)銀行資產(chǎn)負債優(yōu)化研究[D];華中科技大學;2004年

6 劉晶;極值統(tǒng)計理論及其在金融風險管理中的應用[D];天津大學;2008年

7 張運鵬;基于GARCH模型的金融市場風險研究[D];吉林大學;2009年

8 李秀敏;極值統(tǒng)計模型族的參數(shù)估計及其應用研究[D];天津大學;2007年

9 劉鳳娟;銀行混業(yè)經(jīng)營的風險管理[D];中國礦業(yè)大學（北京）;2010年

10 孫繼偉;我國商業(yè)銀行風險評價指標體系研究[D];復旦大學;2011年

相關碩士學位論文 前10條

1 苗剛;淺析風險的度量和計算[D];新疆大學;2005年

2 李琳;基于極值理論的風險價值（VaR）研究[D];天津大學;2003年

3 王姣姣;我國國有控股商業(yè)銀行匯率風險管理研究[D];武漢科技大學;2009年

4 王妍;我國商業(yè)銀行個人外匯產(chǎn)品創(chuàng)新研究[D];華東師范大學;2005年

5 張媛媛;我國商業(yè)銀行資本管理問題研究[D];安徽大學;2005年

6 寧洪陽;可轉(zhuǎn)換債券的風險價值與極值理論方法研究[D];山東大學;2010年

7 周青;VaR方法應用于我國商業(yè)銀行風險管理的研究[D];重慶大學;2003年

8 魏強;我國可轉(zhuǎn)換公司債券的投資和融資分析[D];天津大學;2006年

9 王靜;融入風險因素的上市公司綜合評價指標體系研究[D];沈陽工業(yè)大學;2007年

10 張亞蘭;商業(yè)銀行風險限額管理研究[D];哈爾濱工程大學;2008年

，

本文編號：2315068