【摘要】：傳統(tǒng)觀點認為,寬松貨幣主要通過刺激經(jīng)濟增長進而提高物價水平,這意味著在宏觀經(jīng)濟低迷時,由于有效需求不足和產(chǎn)能過剩,即使寬松貨幣也不會導致通脹水平上升。但2010年下半年以來,在我國經(jīng)濟增長持續(xù)放緩的形勢下,通貨膨脹持續(xù)保持高位,反映傳統(tǒng)通脹傳導渠道解釋力不強。本文運用微觀主體追求廣義資產(chǎn)組合收益最大化的分析框架,認為在經(jīng)濟低迷時期,擴張性貨幣政策會刺激房地產(chǎn)上漲,進而強化通脹預期,促使通脹壓力在經(jīng)濟增速放緩背景仍不斷加大。
[Abstract]:The conventional wisdom is that easy money raises prices mainly by stimulating economic growth, which means that even loose money will not lead to higher inflation during macroeconomic downturns due to insufficient effective demand and overcapacity. However, since the second half of 2010, under the situation of sustained slowdown of China's economic growth, inflation has maintained a high level, reflecting the weak explanatory power of traditional inflation transmission channels. In this paper, the author uses the analytical framework of the micro subject to pursue the maximization of the return of the broad asset portfolio, and thinks that in the economic downturn, the expansionary monetary policy will stimulate the real estate to rise, and then strengthen the inflation expectation. Driving inflationary pressure in the context of a slowdown in economic growth is still increasing.
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學金融學院;人民銀行濟南分行;
【基金】：2011年度國家自然科學基金應(yīng)急項目:“國內(nèi)通脹走勢和應(yīng)對策略研究”(項目批準號71141007)研究成果的一部分 2011年度人民銀行濟南分行重點研究課題
【分類號】：F822.5;F124

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本文編號：2305431