【摘要】：銀行間債券市場是傳導貨幣政策的重要環(huán)節(jié),2009年成為應對國際金融危機的適度寬松貨幣政策的重要微調(diào)傳導渠道。對其屬性的正確判斷,直接影響到貨幣當局選擇政策工具的準確性和分析政策效果的可靠性。理論分析表明,銀行間債券市場具有資本市場屬性并且不斷加強,是金融體系為適應經(jīng)濟發(fā)展要求而進行金融功能自我強化的必然結果;實證結果表明:我國銀行間債券市場屬性正處于一個在保持原有貨幣市場屬性的基礎上,資本市場屬性不斷加強的階段。銀行間債券市場資本市場屬性的增強容易造成貨幣流通速度不穩(wěn)定,可能會削弱原有貨幣政策工具作用效力,影響貨幣政策的有效性,這將為今后貨幣政策的制定和實施帶來新的挑戰(zhàn)。
[Abstract]:Interbank bond market is an important link in conducting monetary policy. In 2009, it became an important transmission channel of moderately loose monetary policy in response to the international financial crisis. The correct judgment of its attributes directly affects the accuracy of monetary authorities' choice of policy tools and the reliability of the analysis of policy effects. The theoretical analysis shows that the inter-bank bond market has the property of capital market and it is the inevitable result of self-strengthening of financial function of the financial system in order to meet the requirements of economic development. The empirical results show that the properties of the interbank bond market in China are at a stage in which the attributes of the capital market are constantly strengthened on the basis of maintaining the original attributes of the money market. The enhancement of the capital market attributes in the interbank bond market can easily lead to the instability of the velocity of money circulation, which may weaken the effectiveness of the original monetary policy instruments and affect the effectiveness of the monetary policy. This will bring new challenges to the formulation and implementation of monetary policy in the future.
【作者單位】： 對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院;
【基金】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學“211工程”三期重點學科建設項目(33036)
【分類號】：F832.51

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