【摘要】：貨幣對經(jīng)濟的影響中性與否是貨幣經(jīng)濟學中一個長期爭論的問題。根據(jù)信貸所投放的貨幣是否代表本期已經(jīng)存在的商品,信貸可以分為三類:真實融資、跨期融資和泡沫融資。研究表明,適度的跨期融資與泡沫融資對經(jīng)濟增長有一定的積極作用,但一旦失控則會帶來通貨膨脹、資產(chǎn)價格泡沫和金融危機等災難性后果�？缙谌谫Y和泡沫融資的失控,除了與貨幣政策失當、以杠桿交易為特征的金融衍生產(chǎn)品發(fā)展等外生原因有關(guān),也與金融合約設(shè)計存在的缺陷有關(guān)。對房地產(chǎn)首付比率實行動態(tài)化管理,可作為防止跨期融資過度膨脹的有效對策。
[Abstract]:Whether the influence of money on economy is neutral or not is a long-debated issue in monetary economics. Credit can be divided into three categories: real financing, interterm financing and bubble financing, depending on whether the money offered represents the commodities that already exist in the current period. The research shows that moderate intertemporal financing and bubble financing have some positive effects on economic growth, but once out of control, it will bring disastrous consequences such as inflation, asset price bubble and financial crisis. The runaway of intertemporal financing and bubble financing is related not only to the external causes such as the misbehavior of monetary policy, the development of financial derivatives characterized by leveraged trading, but also the defects in the design of financial contracts. The dynamic management of the down payment ratio of real estate can be used as an effective countermeasure to prevent the overexpansion of intertemporal financing.
【作者單位】： 廈門大學金融系;
【基金】：國家社科基金重大項目“擴大國內(nèi)需求的宏觀經(jīng)濟政策研究”(08&ZD034) 教育部社科專項項目“資產(chǎn)替代的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)與貨幣政策對策”(07JD790007)
【分類號】：F830;F820;F224

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本文編號：2296186