本文關(guān)鍵詞：存款準(zhǔn)備金政策變動(dòng)對中國股市影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《山東財(cái)經(jīng)大學(xué)》 2013年

存款準(zhǔn)備金政策變動(dòng)對中國股市影響的實(shí)證研究

劉洪武  

【摘要】：隨著金融創(chuàng)新腳步的不斷加快以及世界經(jīng)濟(jì)全球化的程度不斷加深，股票市場在各個(gè)國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的作用也日趨重要。在我國，股票市場的起步比較晚，雖然經(jīng)過二十多年的發(fā)展已經(jīng)取得了很大的發(fā)展，但是仍然存在很多缺陷，容易出現(xiàn)大漲大落的極端現(xiàn)象，這不利于我國金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。股票市場對貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)能產(chǎn)生積極影響，但同時(shí)也給貨幣政策實(shí)施的效果帶來了挑戰(zhàn)。因此，，貨幣政策當(dāng)局在采取貨幣政策時(shí)應(yīng)該仔細(xì)的斟酌對股票市場產(chǎn)生的影響，以期制定出合理的政策。 存款準(zhǔn)備金政策是貨幣政策三大常規(guī)工具之一，對于貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行都能起到重要的作用，特別是最近幾年來，中國人民銀行在干預(yù)市場經(jīng)濟(jì)時(shí)多次采用存款準(zhǔn)備金政策。這不可避免的會(huì)對我國的股票市場產(chǎn)生種種影響。廣大投資者們急切關(guān)心的是該影響將以何種方式展現(xiàn)和影響程度有多深等，此時(shí)研究存款準(zhǔn)備金政策的變動(dòng)對股票市場的影響就格外的有意義。 本文在實(shí)證部分主要分為兩個(gè)思路分別研究:(l)首先采用向量模型VAR的定量研究方法，分析法定存款準(zhǔn)備金率與上證指數(shù)的長期關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)存款準(zhǔn)備金率與上證指數(shù)之間具有長期的穩(wěn)定關(guān)系，且關(guān)系為負(fù)相關(guān)關(guān)系，央行的存款準(zhǔn)備金政策在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)對股市產(chǎn)生大的影響，但會(huì)在較長時(shí)期內(nèi)累積，存在滯后效應(yīng)。(2)運(yùn)用事件研究法的基本思想，研究法定存款準(zhǔn)備金率調(diào)整對股市的短期效應(yīng)和市場結(jié)構(gòu)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)存款準(zhǔn)備金政策具有宣告效應(yīng)，而且相同的政策調(diào)整方向在不同的經(jīng)濟(jì)形勢下調(diào)整效應(yīng)不同，相同的經(jīng)濟(jì)形勢下不同的政策調(diào)整方向也不同。 通過研究發(fā)現(xiàn)我國的存款準(zhǔn)備金政策對股票市場的影響并沒有達(dá)到預(yù)期中的效果，原因是多方面的，本文通過對存款準(zhǔn)備金政策、股票市場以及政策傳導(dǎo)到股票市場的途徑等方面進(jìn)行了分析。為了提高政策實(shí)施的有效性，相應(yīng)的根據(jù)前面所提到的問題提出了加強(qiáng)政策有效性的建議。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F822.0;F832.51;F224
【目錄】：

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