發(fā)布時(shí)間：2018-10-08 13:40

【摘要】：我國(guó)商業(yè)銀行在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中有著舉足輕重的地位,商業(yè)銀行的治理水平和經(jīng)營(yíng)效率關(guān)系著整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的穩(wěn)健運(yùn)行。中國(guó)銀行業(yè)二十多年的改革,期間經(jīng)歷了1997年亞洲金融風(fēng)波,2001年加入WTO,股份制改革以及2009年的金融危機(jī),我們可以看出中國(guó)銀行業(yè)的改革思路：通過(guò)政府注資,核銷與剝離大量不良貸款進(jìn)行財(cái)務(wù)重組,盡可能地解決歷史遺留問(wèn)題；加入WTO,逐步開放金融業(yè)讓國(guó)內(nèi)銀行出于對(duì)等競(jìng)爭(zhēng)的局面；通過(guò)股份制改革從根本上改變銀行傳統(tǒng)的產(chǎn)權(quán)與經(jīng)營(yíng)機(jī)制；最后通過(guò)股票公開發(fā)行募集資本金,進(jìn)而強(qiáng)化對(duì)銀行的監(jiān)管。所有措施的實(shí)施都是為了提高我國(guó)商業(yè)銀行的綜合競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)而走向世界,國(guó)內(nèi)銀行業(yè)確實(shí)取得了很大的進(jìn)步和成績(jī),但整個(gè)改革過(guò)程中,遇到的最大障礙就是如何真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化,建立現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和提高風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品創(chuàng)新的水平。此時(shí),引入境外戰(zhàn)略投資者就成了合乎時(shí)宜的一種選擇,并成為一種重要的方式。截至2007年10月末,已有35家境外機(jī)構(gòu)投資入股23家中資銀行,入股金額210億美元。 學(xué)術(shù)界普遍認(rèn)為境外戰(zhàn)略投資者不僅可以改變我國(guó)商業(yè)銀行的體制與管理結(jié)構(gòu),更有利于我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率和創(chuàng)新能力的提高,當(dāng)然,也有人反對(duì)引入境外戰(zhàn)略投資者,認(rèn)為其發(fā)揮的作用有限甚至?xí)：ξ覈?guó)金融業(yè)的安全。那么,引入境外戰(zhàn)略投資者的這一選擇究竟是事與愿違還是卓有成效?怎樣評(píng)價(jià)過(guò)去幾年里境外戰(zhàn)略投資者的作用?戰(zhàn)略投資者的所為在我國(guó)銀行體系里取得了什么樣的效果,而未來(lái)需要改變的地方又到底在哪里?本文就是基于這些疑問(wèn)來(lái)進(jìn)行討論和回答。 本文以經(jīng)濟(jì)學(xué)、銀行學(xué)和公司金融學(xué)的理論為指導(dǎo),運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)方法和軟件,以定性分析和定量分析相結(jié)合,并考慮到數(shù)據(jù)的可得性,以我國(guó)上市商業(yè)銀行為研究對(duì)象,研究境外戰(zhàn)略投資者對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的影響,主要涉及以下幾個(gè)部分： 第一部分,導(dǎo)論。本章介紹了論文的研究意義與目的,國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述以及論文的基本框架和文章的創(chuàng)新與不足之處。文獻(xiàn)綜述分為境外戰(zhàn)略投資對(duì)銀行治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)效率所產(chǎn)生的影響兩方面,并從正面影響和反面影響加以總結(jié)。 第二部分,我國(guó)商業(yè)銀行引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的背景和相關(guān)理論分析。本章從戰(zhàn)略投資者的定義和我國(guó)引入境外戰(zhàn)略投資者的大背景出發(fā),即1997年亞洲金融風(fēng)暴以后,我國(guó)銀行的種種風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題暴露出來(lái),政府通過(guò)注資剝離大量不良資產(chǎn),卻也不能使商業(yè)銀行振作。2003年以后,我國(guó)銀行尤其是國(guó)有商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改革和財(cái)務(wù)重組,并引入境外戰(zhàn)略投資者促使銀行內(nèi)部改革從而建立現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)重組——戰(zhàn)略引資——公開上市,銀行業(yè)改革向縱深推進(jìn),這就是我國(guó)引入境外戰(zhàn)略投資者的初衷。接著,本文論述了有關(guān)戰(zhàn)略引資的相關(guān)理論,主要是公司治理理論和銀行效率判定理論。公司治理討論的基本問(wèn)題,就是如何使企業(yè)的管理者在利用資本供給者提供的資產(chǎn)發(fā)揮資產(chǎn)用途的同時(shí),承擔(dān)起對(duì)資本供給者的責(zé)任,利用公司治理的結(jié)構(gòu)和機(jī)制,明確不同公司利益相關(guān)者的權(quán)力、責(zé)任和影響,建立委托代理人之間激勵(lì)兼容的制度安排,是提高企業(yè)戰(zhàn)略決策能力,為投資者創(chuàng)造價(jià)值管理大前提。其中具代表性的產(chǎn)權(quán)理論、委托代理理論、兩權(quán)分離理論、利益相關(guān)者理論,它們構(gòu)成了公司治理結(jié)構(gòu)的主要理論基礎(chǔ)。銀行效率是指銀行在業(yè)務(wù)活動(dòng)中投入與產(chǎn)出或成本與收益之間的對(duì)比關(guān)系。實(shí)際上,銀行效率是銀行對(duì)其資源的有效配置,是銀行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、投入產(chǎn)出能力和可持續(xù)發(fā)展能力的總稱。本文的基礎(chǔ)理論分析是將銀行效率大致分為規(guī)模效率、X效率和范圍效率。效率的測(cè)算方法分為財(cái)務(wù)指標(biāo)法,參數(shù)法和非參數(shù)方法。 第三部分,引入境外戰(zhàn)略投資者對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的影響研究。本章首先歸納了境外戰(zhàn)略投資者參與我國(guó)13家上市商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)的具體情況,包括派遣董事和在哪些業(yè)務(wù)進(jìn)行合作的情況。然后用2001年-2011年各上市銀行的數(shù)據(jù)對(duì)關(guān)于銀行治理的指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)描述,得出境外戰(zhàn)略投資者持股一定程度上分散了國(guó)有股股權(quán),銀行股權(quán)更趨于集中化,且獨(dú)立董事和外部監(jiān)事比例較引入前顯著提高,同時(shí)引入境外戰(zhàn)略投資者后各個(gè)商業(yè)銀行建立起管理層股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的結(jié)論,但是,其中的一個(gè)指標(biāo)即第一大股東的持股比例反而上升,與預(yù)期不一致,通過(guò)觀測(cè)值看出,引入境外戰(zhàn)略投資者后,深圳發(fā)展銀行,北京銀行的第一大股東為外資,民生銀行的第一大股東為新希望集團(tuán),其余上市銀行第一大股東基本是國(guó)有或國(guó)有法人股,國(guó)有股的地位需要有所保障,所以第一大股東的持股比例平均不會(huì)降低。最后,通過(guò)對(duì)戰(zhàn)略投資者的相關(guān)指標(biāo)加以統(tǒng)計(jì)分析,發(fā)現(xiàn)境外戰(zhàn)略投資者平均持股比例排名靠前,也大都派遣董事進(jìn)入所參股的中資銀行,但這些董事一般也不會(huì)擔(dān)任中資銀行的行政領(lǐng)導(dǎo)與管理層。所以,本文認(rèn)為這種情況下,境外戰(zhàn)略投資者并不會(huì)影響到董事會(huì)決策權(quán),參與銀行治理結(jié)構(gòu)的程度有限,其發(fā)揮的作用也有所保留。 第四部分,引入境外戰(zhàn)略投資者對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)效率的影響。首先本文選取關(guān)于銀行經(jīng)營(yíng)效率的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)反映銀行的資本充足率、不良貸款率、盈利能力、經(jīng)營(yíng)能力和創(chuàng)新能力,用我國(guó)上市銀行引資前后各三年的數(shù)據(jù)來(lái)反映引資前后經(jīng)營(yíng)效率的變化情況。接著,選取反映戰(zhàn)略投資成分的相關(guān)指標(biāo),考慮到引入境外戰(zhàn)略投資者的時(shí)間,用各上市商業(yè)銀行2006年-2008年的數(shù)據(jù),建立模型來(lái)分析我國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)能力的提高屬于境外戰(zhàn)略投資者的成分有多少。結(jié)果表明盡管引入境外戰(zhàn)略投資者后,國(guó)內(nèi)上市商業(yè)銀行的各項(xiàng)指標(biāo),包括資本充足率、不良貸款率、平均資產(chǎn)利潤(rùn)率、平均資本利潤(rùn)率、成本收入比、非利息收入比均有顯著提高,但是通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),有關(guān)境外戰(zhàn)略投資者的指標(biāo)卻對(duì)某些指標(biāo)有一定的負(fù)效應(yīng),表現(xiàn)為對(duì)國(guó)內(nèi)銀行盈利能力和創(chuàng)新能力的阻礙。因此,境外戰(zhàn)略投資者對(duì)我國(guó)上市銀行的經(jīng)營(yíng)效率的影響作用并不顯著。究其原因,本文認(rèn)為是境外戰(zhàn)略投資者不熟悉國(guó)內(nèi)市場(chǎng),短期內(nèi)與國(guó)內(nèi)銀行又處于磨合期,而且參與中資銀行的董事基本為非執(zhí)行董事,參與公司治理的程度并不能達(dá)到理想效果；其次,從外資銀行角度來(lái)看,如果只是一份戰(zhàn)略合作合同,外資銀行做出專業(yè)性投資,比如輸出技術(shù)和經(jīng)驗(yàn),進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)支持等的動(dòng)力不大,因?yàn)樵诔霈F(xiàn)未預(yù)計(jì)到的情況下,這種投資的效果很難保證。另一方面,即使外資銀行會(huì)進(jìn)行專業(yè)性投資,但是先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)通常在短期內(nèi)可能無(wú)法顯現(xiàn)出來(lái)。 第五部分,本文結(jié)論與展望。該部分總結(jié)了前面關(guān)于理論與實(shí)證研究的結(jié)論,從引資目的,引資方式,銀行自身和宏觀環(huán)境方面歸納了關(guān)于我國(guó)引入境外戰(zhàn)略投資者的幾點(diǎn)建議。在此基礎(chǔ)上為我國(guó)城市商業(yè)銀行,郵政儲(chǔ)蓄銀行等的上市之路選擇上給予后續(xù)展望。 境外戰(zhàn)略投資者可以說(shuō)是一把“雙刃劍”,如何利用這把劍是我國(guó)商業(yè)銀行成功轉(zhuǎn)型,提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力,化解銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。當(dāng)然,本文還有很多不足之處,由于數(shù)據(jù)的可得性限制,只選用了上市銀行作為研究對(duì)象,樣本覆蓋面的不足一定程度上降低結(jié)論的適用范圍。國(guó)有股份制銀行上市時(shí)間晚,上市前的部分?jǐn)?shù)據(jù)也有缺失,影響模型的回歸效果。在模型的選擇上,可能考慮得不夠全面,指標(biāo)的選取的準(zhǔn)確性對(duì)結(jié)果有一定的影響。如果能夠獲得這些數(shù)據(jù),研究就可以在這方面進(jìn)行拓展,使之更具說(shuō)服力。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.33;F224

【參考文獻(xiàn)】

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