【摘要】：使用中國(guó)A股市場(chǎng)2001～2006年的所有A股非金融類上市公司為初始樣本,從公司股權(quán)結(jié)構(gòu)兩個(gè)維度即股權(quán)集中度和股權(quán)性質(zhì)的角度來(lái)分析其對(duì)公司過(guò)度投資水平的影響,得出以下結(jié)論:第一大股東的持股比例與企業(yè)過(guò)度投資水平之間正相關(guān)關(guān)系,而且呈倒U型關(guān)系;第二大股東在抑制大股東投資沖動(dòng)方面發(fā)揮了治理效率,起到了一定的股權(quán)制衡作用,但是整體上股權(quán)制衡抑制過(guò)度投資水平效果不好,反而有加劇投資水平的特征;與民營(yíng)企業(yè)控股公司相比,在地方政府或地方國(guó)企控股的公司存在顯著的過(guò)度投資問(wèn)題,但是在中央國(guó)企控股和外資控股沒(méi)有發(fā)現(xiàn)過(guò)度投資現(xiàn)象。這些證據(jù)為我國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)治理的改善和證券監(jiān)管部門提供了新的思路。
[Abstract]:Using all non-financial A-share listed companies in China's A-share market from 2001 to 2006 as the initial sample, this paper analyzes the impact on the over-investment level of the company from the perspective of the two dimensions of the company's equity structure, namely, the degree of ownership concentration and the nature of the equity. The conclusions are as follows: the first shareholder's shareholding ratio is positively correlated with the overinvestment level of the enterprise, and the second shareholder exerts the governance efficiency in restraining the investment impulse of the large shareholder. It has played a certain role of equity checks and balances, but on the whole, equity checks and balances inhibit excessive investment level is not good, but has the characteristics of aggravating investment level; compared with private enterprises holding companies, There are significant overinvestment problems in local government or local state-owned enterprises holding companies, but there is no overinvestment phenomenon in central state-owned enterprise holding and foreign capital holding. These evidences provide new ideas for the improvement of equity structure governance and securities supervision department.
【作者單位】： 華北電力大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院;
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳艷;;論國(guó)有企業(yè)非效率投資行為成因及治理[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年13期

2 汪平;孫士霞;;自由現(xiàn)金流量、股權(quán)結(jié)構(gòu)與我國(guó)上市公司過(guò)度投資問(wèn)題研究[J];當(dāng)代財(cái)經(jīng);2009年04期

3 張棟;楊淑娥;楊紅;;第一大股東股權(quán)、治理機(jī)制與企業(yè)過(guò)度投資——基于中國(guó)上市公司Panel Data的研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2008年04期

4 熊小舟;李仕明;李金;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資與公司績(jī)效——基于國(guó)內(nèi)IPO公司的實(shí)證分析[J];系統(tǒng)工程;2008年02期

5 袁玲;楊興全;;股權(quán)集中、股權(quán)制衡與過(guò)度投資[J];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào);2008年05期

6 陳曉明;周偉賢;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理與上市公司投資水平的實(shí)證研究[J];金融與經(jīng)濟(jì);2008年03期

7 唐雪松;周曉蘇;馬如靜;;上市公司過(guò)度投資行為及其制約機(jī)制的實(shí)證研究[J];會(huì)計(jì)研究;2007年07期

8 姚明安;孔瑩;;財(cái)務(wù)杠桿對(duì)企業(yè)投資的影響——股權(quán)集中背景下的經(jīng)驗(yàn)研究[J];會(huì)計(jì)研究;2008年04期

9 饒育蕾;汪玉英;;中國(guó)上市公司大股東對(duì)投資影響的實(shí)證研究[J];南開(kāi)管理評(píng)論;2006年05期

10 黃福廣,周杰,劉建;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)投資決策的影響實(shí)證研究[J];現(xiàn)代財(cái)經(jīng)-天津財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2005年10期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 黃本多;干勝道;;股權(quán)制衡、自由現(xiàn)金流量與過(guò)度投資研究[J];商業(yè)研究;2009年09期

2 胡娟;劉星;;最終控制人類型對(duì)投資影響的研究[J];商業(yè)研究;2010年02期

3 宋常;劉司慧;;信息披露、機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司過(guò)度投資[J];商業(yè)研究;2010年11期

4 郝穎;劉星;;基于公司治理視角的企業(yè)投資行為研究[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2010年09期

5 石恒貴;李世新;熊運(yùn)蓮;;公允價(jià)值會(huì)計(jì)與投資行為異化——一個(gè)市場(chǎng)不完全有效的理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)[J];財(cái)經(jīng)論叢;2010年03期

6 徐小君;;不確定性與投資:實(shí)物期權(quán)還是冒險(xiǎn)行為[J];財(cái)經(jīng)論叢;2011年02期

7 伍中信;李芬;;國(guó)有控股、投資效率與信貸資源配置[J];財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究;2010年11期

8 徐曉東;張?zhí)煳?;公司治理、自由現(xiàn)金流與非效率投資[J];財(cái)經(jīng)研究;2009年10期

9 陳運(yùn)森;朱松;;政治關(guān)系、制度環(huán)境與上市公司資本投資[J];財(cái)經(jīng)研究;2009年12期

10 龔凱頌;;我國(guó)企業(yè)投融資理論研究回顧與展望[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年01期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 袁建國(guó);蔣瑜峰;;市場(chǎng)環(huán)境、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與資本投資[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2008年學(xué)術(shù)年會(huì)（第十五屆年會(huì)）暨中央在鄂集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)管理研討會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2008年

2 劉浩;楊爾稼;李灝;孫錚;;公允價(jià)值計(jì)量與高管薪酬契約的動(dòng)態(tài)調(diào)整[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)理論專業(yè)委員會(huì)2010年專題學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2010年

3 徐壽福;;地區(qū)法律環(huán)境對(duì)企業(yè)融資約束的影響研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];上海市經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)學(xué)術(shù)年刊(2009)[C];2009年

4 張功富;宋獻(xiàn)中;;產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能替代公司內(nèi)部治理嗎?——來(lái)自中國(guó)上市公司過(guò)度投資的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上冊(cè)）[C];2007年

5 王霞;于富生;張敏;;管理者過(guò)度自信與企業(yè)投資行為異化——來(lái)自我國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊(cè)）[C];2007年

6 汪平;孫士霞;;自由現(xiàn)金流量、股權(quán)結(jié)構(gòu)與我國(guó)上市公司投資問(wèn)題研究[A];第七屆全國(guó)財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會(huì)論文集[C];2008年

7 王冬年;丁玉霞;文遠(yuǎn)懷;;影響可轉(zhuǎn)債融資特征的因素及指標(biāo)設(shè)計(jì)[A];第七屆全國(guó)財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會(huì)論文集[C];2008年

8 楊清香;胡向麗;俞麟;;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與投資行為——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

9 李春玲;張偉麗;;西北上市公司治理結(jié)構(gòu)與投資不足問(wèn)題研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

10 李濤;黃曉蓓;;現(xiàn)金利潤(rùn)內(nèi)涵及其應(yīng)用價(jià)值研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)委員會(huì)2009年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 劉松;股票錯(cuò)誤定價(jià)背景下我國(guó)上市公司非效率投資研究[D];南開(kāi)大學(xué);2010年

2 張長(zhǎng)海;企業(yè)影響力、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資源配置效率[D];暨南大學(xué);2010年

3 江金鎖;市場(chǎng)環(huán)境、實(shí)際控制人控制方式與負(fù)債治理效應(yīng)[D];暨南大學(xué);2011年

4 朱廣印;管理者過(guò)度自信與企業(yè)金融決策的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

5 孫曉琳;終極控股股東對(duì)上市公司投資行為影響的研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 曲春青;管理者過(guò)度自信對(duì)公司金融決策影響的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 徐先知;公允價(jià)值會(huì)計(jì)的選擇動(dòng)因、信息質(zhì)量及經(jīng)濟(jì)后果研究[D];重慶大學(xué);2010年

8 鐘海燕;中國(guó)國(guó)有控股上市公司投資行為及效率研究[D];重慶大學(xué);2010年

9 周軍;資本結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司并購(gòu)中代理問(wèn)題的影響研究[D];天津大學(xué);2010年

10 殷紅海;中國(guó)A、B股市場(chǎng)的分割性檢驗(yàn)[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 孫秀婷;投資者過(guò)度自信下上市公司過(guò)度投資行為研究[D];大連理工大學(xué);2010年

2 戴敏霞;管理者過(guò)度自信與非效率投資關(guān)系研究[D];大連理工大學(xué);2010年

3 李寶霞;股權(quán)激勵(lì)與內(nèi)部長(zhǎng)期投資決策關(guān)系研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2010年

4 朱芳香;中國(guó)上市公司過(guò)度投資的形成機(jī)理與實(shí)證研究[D];湘潭大學(xué);2010年

5 戴宇峰;我國(guó)非房地產(chǎn)央企過(guò)度投資房地產(chǎn)問(wèn)題的研究[D];湘潭大學(xué);2010年

6 王莉;我國(guó)上市公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的實(shí)證分析[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 王文艷;大股東控制下的上市公司非效率投資行為研究[D];河南理工大學(xué);2010年

8 高明亮;上市公司過(guò)度投資及其制約機(jī)制研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 潘中華;控股股東、債務(wù)特征與企業(yè)投資行為的實(shí)證分析[D];浙江工商大學(xué);2011年

10 宋玲;中小上市公司非效率投資的治理機(jī)制研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 林勇;曾曉濤;;第二大股東持股的治理效應(yīng)——基于上市公司的實(shí)證分析[J];財(cái)經(jīng)論叢;2007年05期

2 江偉;沈藝峰;;大股東控制、資產(chǎn)替代與債權(quán)人保護(hù)[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年12期

3 辛清泉;林斌;;債務(wù)杠桿與企業(yè)投資:雙重預(yù)算軟約束視角[J];財(cái)經(jīng)研究;2006年07期

4 趙艷芳;現(xiàn)金流量的管理說(shuō)和信息說(shuō)的比較分析[J];財(cái)經(jīng)研究;1998年01期

5 魏鋒;冉光和;;管理層持股比例下的公司投資行為與公司價(jià)值[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2006年07期

6 于東智;股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理效率與公司績(jī)效[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2001年05期

7 唐清泉;羅黨論;;設(shè)立獨(dú)立董事的效果分析——來(lái)自中國(guó)上市公司獨(dú)立董事的問(wèn)卷調(diào)查[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2006年01期

8 羅琦;肖文，

本文編號(hào)：2246974