【摘要】：本文利用滬深股票市場(chǎng)數(shù)據(jù),研究了二者之間的相關(guān)結(jié)構(gòu),尤其是尾部相關(guān)情況。由于股票收益率序列存在著條件自相關(guān)和條件異方差,為避免這些對(duì)Copula參數(shù)估計(jì)的影響,我們先對(duì)收益率序列進(jìn)行AR(4)-GJRGARCH(1,1)-t建模,得到的標(biāo)準(zhǔn)化殘差經(jīng)BDS檢驗(yàn)為獨(dú)立同分布(i.i.d.)序列,再進(jìn)行Copula建模。實(shí)證結(jié)果表明,滬深股市存在很強(qiáng)的正相關(guān)性,以及對(duì)稱的尾部相關(guān)。這與大多數(shù)國(guó)外學(xué)者認(rèn)為股票市場(chǎng)之間存在非對(duì)稱相關(guān)現(xiàn)象的結(jié)論不同。本文通過(guò)圖形檢測(cè)和解析方法相結(jié)合來(lái)選擇對(duì)數(shù)據(jù)擬合最好的Copula函數(shù),結(jié)果表明學(xué)生t-Copula可以很好地刻畫(huà)滬深股市的相關(guān)性。
[Abstract]:Based on the data of Shanghai and Shenzhen stock market, this paper studies the correlation structure between them, especially the tail correlation. Due to the existence of conditional autocorrelation and conditional heteroscedasticity in stock return series, in order to avoid the influence of these factors on the estimation of Copula parameters, we first model the return sequence by AR (4) -GJRGARCH (1JRGARCH (1kRGARCH) -t). The standardized residuals obtained are independently distributed (i.d.) by BDS test. Sequence, and then Copula modeling. The empirical results show that there is strong positive correlation and symmetrical tail correlation in Shanghai and Shenzhen stock markets. This is different from the conclusion that most foreign scholars believe that there is asymmetric correlation between stock markets. In this paper, the best Copula function for data fitting is selected through the combination of graph detection and analytical method. The results show that student t-Copula can well describe the correlation of Shanghai and Shenzhen stock markets.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院;
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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1 張，

本文編號(hào)：2199600