【摘要】：本文運(yùn)用向量誤差修正模型、DCC-MGARCH模型、信息份額模型以及Granger因果檢驗(yàn)方法,基于交易相對比較活躍的遠(yuǎn)期合約日度數(shù)據(jù),對2006年11月1日至2010年1月20日期間,人民幣對美元即期匯率市場、境內(nèi)遠(yuǎn)期匯率市場和境外NDF市場之間的聯(lián)動關(guān)系以及價格發(fā)現(xiàn)機(jī)理進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)分析,研究發(fā)現(xiàn):雖然即期市場存在對境外NDF市場的信息波動,但是由于境內(nèi)市場的發(fā)展滯后以及一定程度的制度約束,境外NDF市場的價格引導(dǎo)力量強(qiáng)于即期市場和境內(nèi)遠(yuǎn)期市場,處于市場價格信息的中心地位。
[Abstract]:Using vector error correction model, DCC-MGARCH model, information share model and Granger causality test, based on relatively active forward contract date data, this paper studies the links between RMB spot exchange rate market against US dollar, domestic forward exchange rate market and foreign NDF market from November 1, 2006 to January 20, 2010. The dynamic relationship and the mechanism of price discovery are empirically examined and analyzed. The results show that although the spot market has information fluctuations on the overseas NDF market, the price guidance power of the overseas NDF market is stronger than the spot market and the domestic forward market, and is in the market price because of the lagging development of the domestic market and some degree of institutional constraints. The central position of information.
【作者單位】： 中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院;國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所;
【分類號】：F832.52;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2195485