發(fā)布時(shí)間：2018-08-19 10:43

【摘要】：風(fēng)險(xiǎn)投資中存在風(fēng)險(xiǎn)投資家現(xiàn)金索取權(quán)和對(duì)項(xiàng)目的控制權(quán)分別規(guī)定并普遍使用可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的特殊現(xiàn)象.在不完全合同的框架下,對(duì)比了債權(quán)融資、股權(quán)融資以及可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股融資下,風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)項(xiàng)目控制權(quán)實(shí)施的效率.通過模型分析發(fā)現(xiàn):債權(quán)融資下風(fēng)險(xiǎn)投資家事后會(huì)過度控制項(xiàng)目;股權(quán)融資下風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)項(xiàng)目控制不足;而可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則使得風(fēng)險(xiǎn)投資家事后實(shí)施社會(huì)有效的控制強(qiáng)度.這表明在風(fēng)險(xiǎn)投資中,可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股分配的現(xiàn)金索取權(quán)是風(fēng)險(xiǎn)投資家事前取得控制權(quán)的有效實(shí)施機(jī)制.
[Abstract]:There is a special phenomenon that the cash claim of venture capitalists and the control right of the project are stipulated and widely used in venture capital. Under the framework of incomplete contract, the paper compares the efficiency of controlling right of venture capitalists to the project under debt financing, equity financing and convertible preferred stock financing. Through model analysis, it is found that venture capitalists will overcontrol the project afterwards under debt financing; venture capitalists under equity financing have insufficient control over the project; and convertible preferred shares will make venture capitalists implement effective social control intensity afterwards. This shows that the cash claim of convertible preferred stock is an effective mechanism for venture capitalists to obtain control in advance in venture capital.
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院;上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70503015;70803010) 上海市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)資助項(xiàng)目(2006BZH008)
【分類號(hào)】：F224;F830.59

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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