【摘要】：研究跳躍的內(nèi)在機(jī)制和理清不同類型的風(fēng)險(xiǎn)對波動估計(jì)和建模非常重要,這是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容。當(dāng)前,利用高頻數(shù)據(jù)這方面研究仍然還不成熟,還有豐富的內(nèi)容期待探索。文章基于非參數(shù)方法,結(jié)合A-J跳躍檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量,構(gòu)建新的跳躍方差和連續(xù)樣本路徑方差、對跳躍方差建模。利用上證綜指高頻數(shù)據(jù),對跳躍方差統(tǒng)計(jì)特征、跳躍方差貢獻(xiàn)、跳躍幅度以及跳躍與經(jīng)濟(jì)信息關(guān)系進(jìn)行分析。結(jié)果顯示:跳躍方差存在尖峰厚尾與波動集聚性;在不同的抽樣頻率下,跳躍方差對總方差的貢獻(xiàn)程度相近;正向、負(fù)向跳躍幅度不對稱,剝離跳躍后的標(biāo)準(zhǔn)化收益率接近正態(tài)分布;經(jīng)濟(jì)信息公布與跳躍總是正相關(guān)的,并對一些異常現(xiàn)象給予解釋。依據(jù)波動和跳躍的復(fù)雜性,此項(xiàng)研究有助于投資者優(yōu)化投資策略和為監(jiān)管部門提供監(jiān)管基礎(chǔ)。
[Abstract]:It is very important to study the internal mechanism of jumping and to identify different types of risks for volatility estimation and modeling, which is the core content of risk management. At present, the use of high-frequency data in this area is still immature, there are plenty of content to explore. Based on the nonparametric method and A-J jump test statistics, a new jump variance and continuous sample path variance are constructed, and the jump variance is modeled. Based on the high frequency data of Shanghai Composite Index, this paper analyzes the statistical characteristics of jump variance, the contribution of jump variance, jump amplitude and the relationship between jump and economic information. The results show that the jump variance has peak thick tail and fluctuation agglomeration, the contribution of jump variance to total variance is similar at different sampling frequencies, the positive and negative jump amplitude is asymmetric, The standardized rate of return after stripping and jumping is close to the normal distribution, and the announcement of economic information is always positively related to the jump, and some abnormal phenomena are explained. Depending on the complexity of volatility and jumping, the study helps investors optimize investment strategies and provide regulatory bases for regulators.
【作者單位】： 福州大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71171056,70973021) 福建省社科規(guī)劃項(xiàng)目(2011B135)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

1 王春峰;姚寧;房振明;李曄;;中國股市已實(shí)現(xiàn)波動率的跳躍行為研究[J];系統(tǒng)工程;2008年02期

2 楊科;陳浪南;;跳躍對中國股市波動率預(yù)測的影響研究[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2010年08期

3 陳國進(jìn);王占海;;我國股票市場連續(xù)性波動與跳躍性波動實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2010年09期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 王春峰;郝鵬;房振明;;基于跳躍特征的證券市場信息融入效率研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2011年01期

2 柳會珍;張成虎;李育林;;金融資產(chǎn)收益率波動預(yù)測——基于我國股票市場跳躍行為研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2011年05期

3 西村友作;門明;;不同發(fā)展時(shí)期的中國股市波動跳躍:基于高頻數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];國際商務(wù)(對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào));2012年03期

4 西村友作;孫便霞;門明;;全球金融危機(jī)下的股票市場波動跳躍研究——基于高頻數(shù)據(jù)的中美比較分析[J];管理工程學(xué)報(bào);2012年01期

5 趙久偉;肖慶憲;;股票價(jià)格運(yùn)動的跳躍和杠桿效應(yīng)研究[J];上海理工大學(xué)學(xué)報(bào);2011年05期

6 高延巡;胡日東;蘇h椒，

本文編號：2127392