本文選題：利率期限結(jié)構(gòu) + 風(fēng)險(xiǎn)特征�。� 參考：《世界經(jīng)濟(jì)》2010年07期

【摘要】：本文采用Diebold-Li方法估計(jì)中國(guó)國(guó)債的利率期限結(jié)構(gòu),并在此基礎(chǔ)上,通過(guò)與美國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行對(duì)比分析,發(fā)現(xiàn)中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的變動(dòng)顯著不同于美國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)的變動(dòng),主要表現(xiàn)為即期利率曲線變動(dòng)不連續(xù)、中長(zhǎng)期利率水平移動(dòng)、長(zhǎng)期利率波動(dòng)大以及利率分布具有右偏等特征。其他主要發(fā)現(xiàn)有:長(zhǎng)期利率和長(zhǎng)短期利差是決定利率期限結(jié)構(gòu)變化的兩個(gè)最主要因素,而中期利率因素對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的影響作用相對(duì)較小;長(zhǎng)期利率、長(zhǎng)短期利差和中期利率服從一階分布滯后過(guò)程;長(zhǎng)期利率超前于CPI序列變動(dòng)3個(gè)月,而長(zhǎng)短期利差同經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)序列一致變動(dòng),兩者可以作為預(yù)測(cè)和判斷宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的有效指標(biāo)。
[Abstract]:In this paper, Diebold-Li method is used to estimate the term structure of interest rate in China's treasury bonds, and on this basis, a comparative analysis is made between the term structure of interest rates in China and the term structure of interest rates in the United States. It is found that the change of term structure of interest rate of Chinese treasury bonds is obviously different from the change of term structure of interest rate of U. S. Treasury bonds, mainly manifested by discontinuous change of spot interest rate curve and movement of medium and long-term interest rate level. The long-term interest rate fluctuates greatly and the distribution of interest rate has the characteristics of right deviation. Other main findings are: long term interest rate and short and long term interest rate difference are the two most important factors to determine the change of interest rate term structure, while the medium term interest rate factor has relatively little effect on interest rate risk management; long term interest rate, The long and short term interest rate difference and the medium term interest rate service lag behind from the first order, the long term interest rate is three months ahead of the CPI series, and the long and short term interest rate difference is consistent with the economic boom index series. Both can be used to predict and judge the macroeconomic trend of effective indicators.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用金融研究中心;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(2009JJD790004) 遼寧省教育廳高等學(xué)校創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)研究項(xiàng)目(2007T041)的資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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4 王p，

本文編號(hào)：2004898