本文選題：交易信息含量 + 信息性風險　； 參考：《系統(tǒng)工程》2010年06期

【摘要】：采用Hasbrouck提出的交易信息含量[1]衡量A股交易中的信息不對稱,通過組合方法、Fama和French資產(chǎn)定價實證框架[2],研究1999年7月至2008年12月A股股票交易信息含量與預期收益之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明,以市值和交易信息含量為標準構(gòu)建的投資組合,在控制了市值因素后預期超額收益隨著信息含量的增加而增大;在控制了Fama和French三因素后,交易信息含量對股票預期收益仍具有顯著的正的解釋作用,即使進一步控制了流動性因素也是如此。
[Abstract]:Using Hasbrouck's trading information content [1] to measure the information asymmetry in A share trading, the relationship between information content and expected return of A shares from July 1999 to December 2008 is studied by the combination method of Fama and French empirical framework of asset pricing. The results show that, after controlling for the market value factor, the expected excess return increases with the increase of the information content in the portfolio constructed by the standard of market value and transaction information content, and after controlling for the three factors of Fama and French, the expected excess return increases with the increase of the information content. The trading information content still has a significant positive explanation for the expected return, even if the liquidity factor is further controlled.
【作者單位】： 北京航空航天大學經(jīng)濟管理學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(70671006) 全國優(yōu)秀博士學位論文作者專項基金資助項目(200466)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1999847