發(fā)布時(shí)間：2018-06-03 02:28

  本文選題：分紅能力 + 自由現(xiàn)金流　； 參考：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2013年12期

【摘要】：公司的可持續(xù)分紅能力取決于同時(shí)擁有正值的留存收益和充足的源自自由現(xiàn)金流(FCF)的自由現(xiàn)金,沒(méi)有后者的分紅屬于龐氏分紅。本文利用上證紅利50指數(shù)成份股公司的數(shù)據(jù)研究表明,即使是上交所眼中分紅表現(xiàn)優(yōu)秀的上市公司,其真實(shí)分紅能力也是很差的:FCF和逐年累計(jì)FCF過(guò)半數(shù)為負(fù),有85.25%的年度分紅屬于龐氏分紅,且這些公司都曾發(fā)生過(guò)龐氏分紅。本文的發(fā)現(xiàn)部分解釋了我國(guó)上市公司長(zhǎng)期不分紅或少分紅的原因,也意味著利益相關(guān)方應(yīng)關(guān)注如何改善上市公司自由現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力以切實(shí)提升其可持續(xù)分紅能力。
[Abstract]:The company's ability to maintain a sustainable dividend depends on both positive retained earnings and ample free cash from free cash flow (FCFF), without which the latter belongs to Ponzi. Using the data of Shanghai dividend 50 Index companies, this paper shows that even the listed companies with excellent dividend performance in the eyes of the Shanghai Stock Exchange have a negative true dividend sharing ability, which is also a very poor one, and more than half of the cumulative FCF is negative year by year. Eighty-five-five percent of annual dividends go to Ponzi, all of which have been paid dividends. The findings of this paper partly explain the reasons why Chinese listed companies do not pay dividends or pay less dividends for a long time. It also means that stakeholders should pay attention to how to improve the creative ability of free cash flow of listed companies in order to enhance their ability of sustainable dividend distribution.
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)為71172010) 教育部高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)20100002110060)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1971110